20230702-开源证券-利率债周报_6月制造业PMI环比回升_美国一季度GDP超预期_8页_1mb

固收定期策略总结
2023年07月02日《开源金股，7月推荐—投资策略专题》显示，政策市持续性或有限，短期不宜追高。报告基于6月经济数据和市场情况分析。

主要经济数据回顾

• 6月制造业PMI环比上升0.2个百分点至49%，非制造业PMI下降1.3个百分点至53.2%；前值工业利润同比降幅收窄，显示经济修复初显。
• 美国一季度GDP终值上修至2%，超预期；核心PCE物价同比4.6%，保持稳定；息差倒挂幅度边际走宽。

市场流动性分析

• 央行公开市场操作净投放5570亿元，资金面整体平稳；同业存单收益率先上后下，质押式回购利率上行；银行间市场成交额小幅回升。
• 全球货币环境：央行强调增强政府投资引导作用，汇率政策稳预期，防范风险。

利率债市场跟踪

• 新发利率债净融资额环比减少约223亿元；国债收益率下行，10年期收益率约2.64%-2.67%，期限利差小幅上升；国债期货全线上涨。
• 市场融资规模下降，后续等待发行总额约222亿元。

海外债市跟踪

• 美债收益率大幅上行，10年期、2年期利差倒挂幅度扩大；中美利差倒挂走阔，反映外资对中国资产风险的担忧。
• 综合数据显示，全球市场波动加剧，利率差异扩大增加不确定性。

风险提示与建议

• 投资风险包括疫情扩散超预期、政策变化；建议短期避免追高，关注资金面和利率债调整空间。
• 前景：国内经济逐步企稳，但外部环境复杂，需谨慎操作。
  附加图示涵盖同业存单、回购利率、国债收益率等变化趋势，反映数据动态。