20230702-中原证券-月度策略_制造业PMI改善_市场窄幅震荡_20页_2mb

中原证券月度策略报告总结

核心观点

制造业PMI有所回升，年底政策逐步回暖，建议提升仓位至50%以上。海外市场受美联储鹰派政策拖累，国内AI板块波动加剧，机械、电子、养殖、证券等行业有望受益。

主要内容分析

1. 官方制造业PMI改善

6月份制造业PMI为49.0%，环比提升0.2个百分点。大型、中型企业PMI改善明显，生产端尤为显著。需求方面，外需下行压力犹存，但政策暖风提振经济预期。

2. 工业企业利润企稳回升

5月工业企业利润降幅收窄至12.6%，连续3个月改善且汽车制造等细分领域表现抢眼。稳增长政策持续出台，支撑工业经济复苏基础。

3. 货币政策转向精准调控

央行二季度例会强调精准实施稳健货币政策，引导市场利率传导，推动融资成本稳中有降，为实体经济提供较强流动性支持。

4. 全球市场表现分化

全球基准指数多数上涨，但美联储鹰派表态引发海外市场波动。国内AI板块高位震荡，政策导向行业表现出色。

5. 投资策略建议

市场展望：呈现区间震荡结构，建议提升仓位，重点关注高端装备、电子、养殖、证券等受益于政策导向的行业。

风险提示

（1）政策及经济数据不及预期；（2）市场流动性冲击风险。

策略组合

2023年1月1日设立的ETF组合实现绝对收益+441%，超额沪深300收益+516%，配置方向重点布局高端装备、机器人、电子等板块。建议投资者参考上述配置思路优化权益仓位。