20160911-东吴证券-机械行业周报_持续推荐轨交设备_PPP模式中长期提升行业估值水平_32页_1mb

报告摘要

持续推荐轨交设备，PPP模式中长期提升行业估值水平

核心内容总结

本报告持续推荐轨道交通、军工科研检测服务、国企改革受益标的、低估值优质股、新能源及智能制造相关行业，认为这些板块在政策支持与行业变革下具有较大的投资机会。投资评级为“增持”或“买入”，重点推荐企业包括康尼机电、苏试试验、隆鑫通用、应流股份、国睿科技、三力士等。

主要观点

轨道交通板块：
- 国务院提出加大财政政策支持力度，PPP模式加速推进，轨交设备行业迎来增长期。
- 康尼机电作为轨交门系统龙头，内生增长确定，外延扩张有望超预期，持续重点推荐。
- 其他推荐标的包括永贵电器、鼎汉技术、中国中车、华伍股份，建议关注新筑股份。
军工科研检测服务：
- 国家科技创新战略推动军工科研投入，检测服务行业受益，迎来订单与业绩双增长。
- 推荐苏试试验等公司，其检测服务业务增长显著，预计2016-2018年EPS为0.55/0.74/0.97元，对应PE为68/50/38X。
国企改革：
- 地方国企改革加速，重点关注上海、广东、重庆、安徽等区域。
- 推荐烟台冰轮、上海机电、广日股份、大冷股份等，关注其混改与集团上市预期。
工业4.0与智能制造：
- 工业机器人市场进入分化期，关注具备核心技术与产能的龙头公司。
- 推荐天奇股份、华中数控、机器人、东富龙等，关注其在物流自动化、汽车拆解、智能制造等领域的布局。
新能源与锂电设备：
- 新能源汽车需求激增，带动锂电设备市场快速增长，2016年需求预计达130亿元。
- 推荐先导智能、赢合科技、浩能科技、科恒股份等，看好其在涂布机、卷绕机、PACK组装线等细分领域的成长性。
通航与低空改革：
- 通航政策逐步落地，市场有望迎来爆发式增长。
- 推荐隆鑫通用、海特高新、威海广泰、四川九洲等，关注其在农业植保无人机、低空空域管理等领域的布局。
核电设备：
- 内陆核电有望重启，核电设备行业迎来订单拐点。
- 推荐应流股份、南风股份、中核科技、台海核电等，关注其在核电主泵、核级风机等领域的布局。
工程机械行业：
- 行业仍处于缓慢出清阶段，短期复苏有限，中长期关注转型进展。
- 8月挖掘机销量同比增长44%，但全年预计下降2.3%，建议关注中联重科、三一重工等具备转型潜力的公司。
其他重点行业：
- 3D打印、碳纤维、燃料电池等领域具备主题性投资机会，推荐海源机械、楚江新材、富瑞特装等。
- 电梯行业受益于政策推动，推荐康力电梯、江南嘉捷等，关注其维保业务与外延扩张潜力。

关键信息

市场表现：本周机械设备板块上涨2.4%，创业板上涨1.5%，沪深300微涨0.1%。
投资主线：把握“强业绩”与“强主题”两条主线，如轨交、通航、核电、锂电、军民融合等。
政策支持：
- 轨道交通PPP模式加速落地，带动设备需求。
- 军民融合政策推动军工资产证券化，国睿科技、乐凯胶片等受益。
- 通用航空政策逐步完善，利好相关产业链。
重点事件：
- 绿地中标南京地铁5号线PPP项目。
- 雅万高铁将采用中国动车组。
- 国华军民融合基金成立，规模达302亿元。
- 广东、湖南深化国企改革，推动企业整合与重组。

风险提示

市场风险：部分行业仍处于出清阶段，业绩增长存在不确定性。
政策风险：政策落地进度、改革实施效果可能影响相关企业估值。
技术风险：部分企业需突破技术瓶颈，实现进口替代。
汇率风险：对于出口导向型企业，人民币汇率波动可能影响利润。
转型风险：部分公司需在传统业务与新兴领域间实现有效转型。

行业动态与事件

轨道交通：南京地铁5号线PPP项目中标，雅万高铁采用中国动车组，PPP模式加速推进。
军民融合：国华基金创立，四川、北京等地推动军民融合项目落地。
通用航空：南京、山西等地推进通航产业布局，航展、协会成立等事件催化行业发展。
核电：内陆核电重启，中广核、中核等推动核电后市场发展。
工业4.0：智能制造试点项目落地，工信部推动制造业升级。

总结

本报告聚焦轨道交通、军工、国企改革、新能源、智能制造等高成长性行业，重点推荐康尼机电、苏试试验、隆鑫通用、应流股份、国睿科技、三力士等企业，认为其在政策推动与行业变革中具备较强的盈利潜力与估值提升空间。同时，关注工程机械、电梯、3D打印、碳纤维等领域的投资机会，建议投资者把握政策红利与行业趋势，关注企业转型与外延扩张进展。

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