20160911-安信证券-机械行业周报_PPP行情持续演绎_积极布局轨交产业链及军工_18页_905kb

报告摘要

机械行业周报总结

核心内容概述

2016年9月11日发布的机械行业周报主要围绕PPP模式、轨道交通建设、军工与军民融合、智能制造、核电装备、工程机械、油气装备与服务等领域展开。报告指出，PPP模式将成为下半年的重要投资方向，带动能源、交通、市政和环保等领域投资增长，机械设备供应商将率先受益。轨道交通行业在“十三五”期间将迎来建设高峰，预计新增里程3800公里，投资规模达2.6-3万亿元，轨交产业链及核心零部件国产化趋势明显。军工板块在政策推动下具备长期投资价值，尤其是民参军企业将受益于政策支持。智能制造和工业4.0是未来发展的重点，而核电行业则因“华龙一号”等项目迎来发展机遇。

主要观点

1. PPP行情持续演绎

PPP模式在政府信用支持下，有望解决轨道交通建设的资金瓶颈。
预计“十三五”期间，PPP模式将带动能源、交通、市政和环保等领域的投资增长。
机械设备供应商将率先受益，相关标的包括中金环境、龙马环卫、新筑股份等。

2. 轨道交通建设景气度提升

城市轨道交通在“十三五”期间将新增8500公里，年均新增里程超过700公里。
地铁车辆采购预计增长50%以上，核心零部件国产化趋势显著。
建议关注众合科技、鼎汉技术、康尼机电等公司。

3. 军工与军民融合

军工板块估值处于历史低位，政策支持下有望迎来长期增长。
北斗卫星、移动通信卫星和商用遥感卫星的民用化趋势明显。
建议关注天海防务、航新科技、天银机电、华讯方舟等公司。

4. 智能制造

工信部推动智能制造发展，重点在工业4.0、服务机器人、无人驾驶等领域。
智能物流设备行业景气度较高，建议关注诺力股份、机器人、永利股份等。

5. 核电装备

“华龙一号”技术融合评审通过，核电机组招标即将展开。
2020年核电装机容量目标为8800万千瓦，核电设备市场空间巨大。
建议关注台海核电、通裕重工、江苏神通等。

6. 工程机械

行业仍处于调整期，但部分企业已开始转型或拓展海外市场。
建议关注浙江鼎力、安徽合力、中联重科等。

7. 油气装备与服务

原油价格震荡，油气服务企业面临一定压力。
油田环保市场潜力巨大，建议关注海默科技、吉艾科技、杰瑞股份等。

关键信息

投资机会

PPP模式：关注中金环境、龙马环卫、新筑股份等。
轨道交通：关注众合科技、鼎汉技术、康尼机电等。
军工与军民融合：关注天海防务、航新科技、天银机电、华讯方舟等。
智能制造：关注机器人、巨星科技、智云股份、科大讯飞等。
核电装备：关注台海核电、通裕重工、应流股份等。
油气装备：关注海默科技、吉艾科技、杰瑞股份等。

行业动态

9月8日，发改委召开城市轨道交通投融资机制创新研讨会，强调PPP模式在轨道交通建设中的重要性。
“十三五”科技创新指导纲要发布，军民融合被重点提及。
“华龙一号”技术融合评审通过，核电机组招标即将展开。
中国在航天领域取得多项突破，如天宫二号发射、天舟一号任务等。
一些公司如方大化工、众合科技、黄河旋风、南方轴承等正在进行转型或布局新业务。

风险提示

宏观经济持续下行；
新兴转型企业不达预期；
整合风险；
商誉减值风险；
市场波动风险。

重点公司投资要点及评级

公司名称	投资评级	6个月目标价	投资逻辑
航天电子	买入-A	22.00	航天电子配套、航天测控龙头，受益于航天板块发展。
台海核电	买入-A	65.00	公司核电业务占比高，主管道市场份额50%，未来有望成为一体化供应商。
航新科技	买入-A	80.00	航天相关企业，受益于军民融合政策，业绩弹性大。
天海防务	买入-A	36.92	军工电子领域，具备较强技术储备和市场拓展能力。
南方轴承	买入-A	12.00	公司涉足飞机轮胎再制造，市场前景广阔，预计2020年市场规模将突破70亿元。
鼎汉技术	买入-A	25.00	内生与外延结合，打造平台型经营模式，受益于高铁产业链发展。
康尼机电	买入-A	14.48	城轨地铁领域收入占比40%-50%，受益于轨交建设高峰。
中金环境	买入-A	25.00	持续转型环保，民营机制灵活，具备较强执行力。
龙马环卫	买入-A	36.25	环卫设备与服务协同发展，受益于PPP模式推进。
黄河旋风	买入-A	30.00	传统业务稳健，明匠智能带来新机遇，PPP模式助力成长。
方大化工	买入-A	15.50	坚决全面转型，进军军工电子，打造军用电子业务平台。
众合科技	买入-A	25.00	国产信号系统龙头，PPP模式带来新机遇，未来有望提升市占率。
长城证券	买入-A	25.00	机器人行业龙头，受益于智能物流和无人驾驶趋势。