20160930-渤海证券-机械行业四季度投资策略报告_受益于PPP模式推广_轨道交通迎来发展高峰_20页_1mb

机械行业四季度投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2016年四季度机械行业及军工板块的投资机会，指出在宏观经济尚未明显好转的前提下，机械军工行业整体维持“中性”评级，但部分细分领域仍有发展机会。重点推荐了轨道交通、军民融合以及高空作业平台等板块。

主要观点

• 机械军工行业整体表现不佳：受宏观经济周期影响，行业整体表现弱于大盘，但部分板块仍存在结构性机会。
• 工程机械行业持续低迷：整体盈利能力较差，短期内难以出现趋势性行情，但细分领域如高空作业平台市场潜力较大。
• PPP模式助力轨道交通发展：国家加快PPP项目推广，轨道交通成为PPP项目中投资规模最大的领域，未来需求有望持续增长。
• 军民融合成为国家战略：军民融合政策持续推动，民参军企业有望受益，同时空军和海军装备升级也将带来投资机会。

关键信息

1. 三季度行情回顾

• 行业走势：机械军工行业三季度整体表现不佳，分别下跌0.95%和4.88%，跑输沪深300指数。
• 板块表现：机床工具板块表现最佳，上涨7.84%；而船舶制造与港口设备板块表现最差，下跌11.09%。
• 个股表现：涨少跌多，东方精工涨幅最大，达56.09%；三川智慧则跌幅最大，达26.56%。

2. 工程机械板块分析

• 行业整体情况：受经济影响，工程机械行业持续低迷，盈利水平未明显改善。
• 细分市场机会：高空作业平台市场因劳动力成本上升和安全意识增强而保持增长，预计未来3-5年将高速增长。
• 市场对比：我国高空作业平台保有量仅为3万台，远低于美国和日本，市场空间巨大。
• 租赁市场潜力：我国高空作业平台租赁市场仍处于起步阶段，未来增长空间大。
• 推荐个股：浙江鼎力，具备技术优势和市场份额优势，是高空作业平台领域的重点推荐。

3. PPP模式助力轨道交通

• PPP模式推广：国家加大PPP项目推广力度，财政部和发改委共同推动，已公布多批示范项目。
• 轨道交通投资：轨道交通为PPP项目中投资最大领域，投资额超过1万亿元，预计四季度需求将增加。
• 项目落地情况：财政部PPP项目落地率有所提升，地方项目数量和投资额均大幅增长。
• 推荐个股：鼎汉技术、康尼机电、新筑股份，均为轨道交通设备制造企业。

4. 军民融合板块分析

• 周边局势：虽然面临一些国际争端，但大规模战争可能性较小。
• 军民融合政策：中央已将军民融合上升为国家战略，未来支持力度将加大。
• 投资机会：军民融合与装备升级是军工板块的两大投资方向，民参军企业将受益。
• 推荐个股：新研股份、海特高新、天银机电、中航机电和中航飞机。

5. 投资建议

• 行业评级：维持“中性”评级，但仍有结构性机会。
• 重点推荐板块：轨道交通、军民融合及高空作业平台细分市场。
• 个股推荐：
  • 增持：浙江鼎力、新筑股份、康尼机电、鼎汉技术、新研股份。
  • 持续推荐：海特高新、天银机电、中航机电、中航飞机。

投资机会总结

行业评级说明

行业评级标准

总结

机械军工行业在当前宏观经济环境下整体表现不佳，但部分细分领域如轨道交通和军民融合仍具投资价值。投资者应保持谨慎，选择具有发展前景和业绩支撑的个股。高空作业平台市场作为工程机械的细分领域，具有较大的增长潜力，值得重点关注。