20240901-东吴证券-一汽解放-000800.SZ-2024年中报点评_24H1归母净利同比+19.2_天然气+出口表现亮眼_3页_703kb

一汽解放2024年中报总结

一、业绩概要

• 2024年上半年实现营业收入3560亿元，同比增长78%
• 归母净利润478亿元，同比增长192%
• 第二季度收入1662亿元，同比下滑124%
• 扣非后归母净利润18亿元，同比下降230%，但环比大幅增长741%

二、市场表现

• 24Q2重卡销量47万辆，同比下滑177%
• 终端销量37万辆，同比激增128%，市占率22.6%，环比回升
• 重卡出口18万辆，同比增长747%，市占率22.9%，环比提升91个百分点
• 天然气重卡渗透率达36.1%，行业市占率持续领先

三、财务指标

• 单车平均售价同比下降0.84万元
• 24Q2毛利率6.95%，同比下滑1.3个百分点，环比提升0.07个百分点
• 净利率1.9%，同比上升0.1个百分点，环比提高1个百分点
• 期间费用率同比下降0.5个百分点，销售/管理/研发/财务费用率分别变动-0.2/-0.4/-0.4/+0.005个百分点

四、展望与评级

• 维持2024-2026年盈利预测，归母净利润预期分别为1028/1698/2424亿元
• 对应PE预测值分别为3476/2105/1474倍
• 维持“买入”评级
• 风险提示：重卡行业复苏不及预期、海外出口波动、原材料价格波动