20220620-东吴证券-房地产行业跟踪周报_多城房贷利率下调_60城新房成交环比回升_19页_1mb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容

2022年6月11日至17日，房地产板块（SW）涨跌幅为-0.31%，同期沪深300和万得全A指数分别上涨1.65%和1.76%，房地产板块的超额收益为-1.96%和-2.07%。整体来看，房地产市场出现边际改善，5月商品房销售额环比增长近三成，6月多地出台稳楼市政策，政策松绑有效降低了购房成本，改善了市场预期。

主要观点

• 房地产开发：随着政策放松和市场预期改善，房地产销售和投资有望继续环比改善。建议关注保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团等头部房企。
• 物业管理：物管行业面临独立市场化运营的新机遇，部分企业已出现业绩回暖迹象。建议关注新大正、招商积余、南都物业等具备独立运营能力的物业公司。
• 房地产经纪行业：在强监管背景下，房地产中介行业需寻求新突破。建议关注我爱我家等龙头企业。

关键信息

3.1 房产市场情况

• 本周60城新房成交面积515.9万平，环比+36.9%，同比-7.9%；2022年累计成交8740.4万平，同比-47.3%。
• 20城二手房成交面积155.9万平，环比+14.8%，同比+3.6%；2022年累计成交2620.7万平，同比-40.3%。
• 北京、上海、广州、深圳新房成交面积环比分别增长78.1%、17.9%、127.7%、31.1%。
• 16城新房去化周期为16.9个月，环比-0.7个月，同比+9.0个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为17.6个月、15.8个月、28.7个月，环比分别变动-0.9个月、-0.5个月、-2.7个月。

3.2 土地市场情况

• 本周百城土地供应数量212宗，环比-61.0%，同比-49.8%；供应土地建筑面积1880.2万平方米，环比-55.9%，同比-31.0%。
• 土地成交建筑面积369.0万方，环比-80.3%，同比-87.7%；成交楼面价998元/平，环比-61.5%，同比-77.6%；溢价率7.0%，环比-1.2pct，同比-1.0pct。
• 2022年累计成交土地建筑面积59503万平米，同比-37.5%；累计成交楼面价1904元/平，同比-33.4%；累计成交土地溢价率3.7%，同比-12.6pct。

3.3 房地产行业融资情况

• 本周房地产境内信用债发行规模135.8亿元，环比+345.3%，同比+55.2%。
• 6月17日，国金中国铁建高速REIT发布发售公告，预计募集资金总额为47.93亿元。
• 房企融资环境有所改善，合理融资需求得到满足，预计三季度左右融资有望企稳回暖。

4.1 行业政策跟踪

• 国家统计局发布5月经济数据，5月商品房销售额环比增长29.7%，市场边际改善。
• 央行超预期降息，地方放松限购限售，房企融资环境改善，政策松绑改善市场预期。
• 南京、苏州、合肥、郑州、重庆等城市出台多项政策，包括放松限购、下调首付比例、提高公积金贷款额度等，政策放松力度逐步加大。

4.2 板块上市公司重点公告

• 多家公司发布股份质押、解除质押、担保等公告，反映市场融资动态。
• 例如，招商蛇口发行公司债券，保利发展发行中期票据，我爱我家股份质押等。

5. 本周行情回顾

• 房地产板块本周涨跌幅为-0.31%，相对沪深300和万得全A指数分别超额收益-1.96%和-2.07%。
• 涨跌幅前五为*ST绿景、*ST中房、卧龙地产、京基智农、西藏城投；后五为南国置业、万通发展、铁岭新城、广汇物流、数源科技。

投资建议

• 房地产开发：关注保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团。
• 物业管理：关注新大正、招商积余、南都物业。
• 房地产经纪行业：关注我爱我家。

风险提示

1. 房地产调控政策放宽不及预期；
2. 行业下行持续，销售不及预期；
3. 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期；
4. 疫情反复、发展超预期。