20230626-申港证券-房地产行业研究周报_LPR利率下调_房贷利率进入历史低位_11页_1mb

房地产行业研究报告总结

投资摘要

6月20日，中国人民银行下调LPR利率，一年期LPR降至3.55%，五年期以上LPR降至4.2%，均为2022年8月以来首次降息。自2021年起，LPR下调幅度分别为一年期30个基点、五年期45个基点，对降低资金成本有积极作用。当前多地房贷利率已达4%，本轮下调后房贷利率进一步下行，进入历史低位。相比2008、2011、2014年房地产低位，本轮利率累计下调45个基点为最低，但房贷利率绝对水平已触底。

本周市场表现

申万房地产板块在6月19-21日跌47%，远落后于沪深300指数。个股方面，金科股份、*ST新联和同济科技领涨；荣盛发展、沙河股份和中交地产领跌。行业估值PE（TTM）为1381倍，PB（LF）为0.78倍。

行业动态

扬州发布新政：自7月1日起，实施为期一年的房地产支持措施，包括限购政策调整、二手房带押过户、人才购房补贴、土地招拍挂保函等，旨在促进市场平稳健康发展。

数据追踪

• 新房市场：30大中城市周度成交面积同比负增长，一线城市降幅最大。累计同比环比数据显示市场疲软。
• 二手房市场：13城成交数据同比变化小，部分城市表现分化。
• 土地市场：100大中城市土地供应和成交面积累计同比变化，一线城市溢价率较低，整体市场观望情绪抬头。

投资策略

推荐关注头部国央企如华润置地、保利发展，以及拿地转化能力强的滨江集团、越秀地产；积极拿地房企如万科A、龙湖集团；中小盘国企如天地源、城建发展和代建龙头绿城管理控股。评级为增持。

风险提示

房地产销售复苏可能不及预期，个别房企债务违约风险存在，可能导致市场波动。建议投资者密切关注政策引导和市场需求变化。