2021-08-04-深交所创业板-张家港海锅新能源装备股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_485页_7mb

创业板投资风险与公司概况总结

核心内容概述

张家港海锅新能源装备股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。本次发行涉及多种风险因素，包括市场波动、原材料价格变化、应收账款风险、财务结构、新冠疫情、安全生产以及“碳达峰、碳中和”政策等。公司主要产品为大中型装备专用锻件，广泛应用于油气开采、风电、机械装备、船舶及核电等领域。

主要观点

• 市场波动风险：公司主要业务依赖油气和风电行业，这些行业具有明显的周期性，价格波动将直接影响公司业绩。
• 原材料价格波动：公司产品成本中，原材料占比高，尤其以碳钢、不锈钢和合金钢为主。若原材料价格大幅波动，将对毛利率和盈利水平产生较大影响。
• 应收账款风险：公司应收账款占资产总额比例较高，存在因客户经营状况恶化导致坏账的风险。
• 财务结构风险：公司资产负债率较高，流动比率及速动比率较低，面临一定的短期偿债压力。
• 新冠疫情风险：疫情对全球物流、生产和需求造成抑制，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
• 安全生产风险：公司曾发生安全生产事故，虽已整改，但仍需关注未来可能的风险。
• “碳达峰、碳中和”政策影响：该政策对上游钢铁行业和下游风电、油气行业均有深远影响，可能导致原材料成本上升及市场需求波动。

关键信息

一、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过2,106万股，占发行后总股本比例不低于25%
• 发行后总股本：不超过8,424万股
• 保荐人：东吴证券股份有限公司
• 发行方式：采用向网下投资者询价配售与网上按市值申购定价发行相结合的方式
• 募集资金用途：用于高品质锻造扩产及技术改造、高端装备关键零组件精密加工、研发中心建设等项目，总投资额为45,000万元

二、财务数据（截至2020年12月31日）

三、风险因素

（一）油气行业景气度波动风险

• 公司油气装备锻件收入占主营业务收入比例分别为60.26%、63.28%和27.62%。
• 油价波动可能影响下游市场需求，从而影响公司业绩。
• 2020年受疫情和油价波动影响，公司油气装备锻件业务收入同比下降28.47%。

（二）风电行业需求波动风险

• 风电装备锻件收入占比从10.24%增长至59.97%，成为主要收入来源。
• 随着平价上网政策实施，风电新增装机量可能下滑，产品价格下降，影响公司业绩。

（三）原材料价格波动风险

• 原材料成本占比高，价格波动对公司毛利率影响显著。
• 2020年钢材价格上涨28.58%，对无调价机制订单毛利率影响较大。
• 公司无调价机制订单占比高达94.01%，存在议价风险。

（四）应收账款坏账风险

• 应收账款账面价值占资产总额比例较高，存在回收风险。
• 一年以内应收账款占比超过95%，但若宏观经济或客户经营恶化，仍可能面临坏账。

（五）偿债能力风险

• 资产负债率较高，流动比率及速动比率较低，短期偿债压力较大。

（六）新冠疫情风险

• 全球疫情对物流、生产及下游需求造成不利影响，可能影响公司业绩。

（七）安全生产风险

• 公司曾发生安全生产事故，虽已整改，但未来仍需防范类似风险。

（八）业绩下滑风险

• 风电行业竞争加剧，产品价格下降，公司需持续拓展市场以维持业绩。

（九）“碳达峰、碳中和”政策风险

• 上游钢铁行业可能因环保政策导致成本上升。
• 下游风电、油气行业可能因政策调整导致市场需求波动。

四、公司主营业务

• 公司主营大中型装备专用锻件的研发、生产和销售。
• 产品广泛应用于油气、风电、机械、船舶及核电等领域。
• 公司拥有先进锻造技术，产品获得国际知名客户认可，如Baker Hughes、TechnipFMC、GE、金风科技等。

五、主要客户与市场

• 公司客户包括国际知名油气装备制造商、风电装备制造商及机械装备制造商。
• 公司产品覆盖多个领域，具备跨行业、多规格、大中小批量承接能力。

六、募集资金用途

• 高品质锻造扩产及技术改造项目：投资16,000万元
• 高端装备关键零组件精密加工项目：投资26,000万元
• 研发中心项目：投资3,000万元
• 总投资45,000万元，用于提升生产能力、技术研发和市场拓展。

七、公司治理与独立性

• 公司治理无特殊安排。
• 公司具备良好的独立性，无重大关联交易或资金占用问题。

结论

张家港海锅新能源装备股份有限公司是一家专注于大中型装备专用锻件研发、生产和销售的企业，其业务覆盖油气、风电、机械、船舶及核电等多个领域。公司虽具备较强的技术实力和市场拓展能力，但同时也面临多重风险，包括市场波动、原材料价格变化、应收账款、财务结构、政策变化等。投资者需充分了解这些风险，并审慎作出投资决策。