20210218-国开证券-医药行业点评报告_1月血制品行业批签发数据点评_4页_168kb

血制品行业1月份批签发数据分析总结

核心内容

本报告由国开证券分析师王雯撰写，分析了2021年1月中国血制品行业的批签发数据，指出行业整体景气度有望持续改善，并建议关注以天坛生物、华兰生物为代表的行业龙头。

行业概况

• 整体批签发量：2021年1月，我国血制品实现批签发701.7万瓶，同比下滑7.2%，环比下滑30.96%。
• 重点品种表现：人凝血因子(VIII)、狂兔、人凝血酶原复合物、静丙等重点品种批签发量同比大幅下滑，其中人凝血因子(VIII)下降79%，静丙下降13%。
• 进口与国产白蛋白对比：进口白蛋白批签发量为261.5万瓶，同比下降14.9%；国产白蛋白批签发量为172.3万瓶，同比增长33.7%。进口白蛋白占比60.27%，国产占比39.73%。

行业趋势与展望

• 进口白蛋白供给紧张：由于去年海外疫情持续，进口白蛋白供给偏紧，预计今年将逐步传导至国内市场，可能带来国内白蛋白价格上涨空间。
• 行业景气度改善：在供需关系推动下，行业景气度有望持续改善，建议投资者关注行业龙头。

上市公司表现

估值情况（表2）

投资建议

• 行业评级：中性
• 建议关注：以天坛生物、华兰生物为代表的行业龙头，其白蛋白、静丙等产品批签发量同比显著增长。
• 风险提示：包括疫情影响超预期、行业监管政策进一步收紧、医保政策压力、行业事件性负面冲击、上市公司业绩增长低于预期、国内外经济形势持续恶化风险、国内外市场整体系统性风险等。

分析师简介

• 王雯，CFA、CPA，天津大学学士，对外经济贸易大学硕士研究生，曾任渤海证券医药行业分析师，具备8年行业研究经验。
• � 承诺报告所采用数据来自合规公开渠道，分析逻辑基于专业与职业理解，研究结论独立、客观、公正。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10% ~ 10%之间；
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 短期股票投资评级：

  • 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上；
  • 推荐：未来6个月内涨幅介于10% ~ 20%之间；
  • 中性：未来6个月内涨幅介于-10% ~ 10%之间；
  • 回避：未来6个月内跌幅10%以上。

• 长期股票投资评级：

  • A：未来3年内涨幅在20%以上；
  • B：未来3年内涨幅在20%以内；
  • C：未来3年内跌幅在20%以上。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅反映发布当日的判断，不构成对所述证券的买卖出价或询价。报告内容及观点为个人观点，不构成个人投资建议。客户需根据自身情况做出决策，自行承担投资风险。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。