银行业2023年一季报综述：业绩低点，分化延续-20230503-兴业证券-23页_1mb

银行业2023年一季报综述总结

核心内容

2023年第一季度，A股上市银行整体业绩表现稳健，但分化现象依然明显。国有大行表现超预期，而股份行和部分城农商行则面临一定压力。整体来看，银行业盈利、规模、息差及资产质量均出现结构性变化，显示出经济复苏背景下银行业绩的逐步回暖趋势。

主要观点

• 盈利表现：2023Q1上市银行营收同比增长1.4%，归母净利润同比增长2.2%。主要得益于规模提速、其他非息收入高增及信用成本下降。
• 国有大行：营收和净利润均超预期，尤其是中国银行营收增速达11.6%，邮储银行手续费收入表现优异。
• 股份行：整体业绩承压，营收同比下降2.9%，净利润增长1.5%。主要受息差拖累及资本市场波动影响。
• 城农商行：业绩领跑行业，营收同比增长3.8%，净利润增长12.0%。其中，部分优质区域银行如常熟银行、宁波银行等表现尤为突出。
• 息差压力：2023Q1是本轮降息后的低点，预计二季度起息差将逐步企稳。国有大行息差降幅较大，而部分城农商行息差表现较好。
• 资产质量：不良率降至1.27%，拨备覆盖率升至245%，信用成本持续下降。国有大行及优质区域银行资产质量稳健。

关键信息

1. 盈利分析

• 营收增长：2023Q1上市银行营收同比增长1.4%，归母净利润同比增长2.2%。
• 驱动因素：规模扩张、非息收入高增、信用减值损失减少。
• 收入分项：
  • 净利息收入：整体下降1.8%，国有大行受存款成本拖累，部分城农商行因息差改善实现增长。
  • 手续费净收入：下降4.8%，但国有大行表现韧性较强，尤其是邮储银行。
  • 其他非息收入：增长46.1%，主要受益于新保险准则及债转股项目。

2. 规模分析

• 总资产与贷款增长：2023Q1总资产同比增长12.3%，贷款同比增长12.1%。国有大行增速领先，尤其是农业银行。
• 存款增长：同比增长13.8%，个人存款占比提升，存款定期化趋势明显。
• 贷款结构：
  • 对公贷款：增速显著提升，占比持续上升，成为主要增长动力。
  • 零售贷款：增速有所回升，尤其是招商银行、平安银行等。

3. 息差分析

• 息差承压：受贷款重定价和存款定期化影响，2023Q1为本轮息差低点。
• 国有大行：息差降幅明显，但部分银行如中国银行因外币业务优势表现较好。
• 股份行：息差受资产端拖累，但招商银行息差韧性较强。
• 城农商行：息差下行幅度较小，部分优质银行表现亮眼。

4. 资产质量分析

• 不良率：降至1.27%，信用成本下降至1.00%。
• 拨备覆盖率：提升至245%，显示行业拨备释放反哺利润。
• 区域银行表现：优质区域银行资产质量稳居第一梯队，如常熟银行、宁波银行等。

投资建议

• 业绩低点已现：2023Q1为银行业绩基本面低点，预计后续随着经济复苏及信贷需求回暖，银行息差和营收将逐步企稳回升。
• 推荐标的：
  • 股份行：招商银行、平安银行、兴业银行，受益于消费复苏及地产信用风险改善。
  • 城农商行：常熟银行、宁波银行、成都银行、杭州银行、江苏银行、南京银行、苏州银行、瑞丰银行，受益于区域经济较好及业绩驱动。
  • 国有大行：受益于“中特估”逻辑，具备低估值+高股息优势，安全边际高。

风险提示

• 不良超预期暴露：可能对银行利润产生较大冲击。
• 监管政策变化：可能影响银行经营策略及业绩表现。
• 经济超预期下行：可能拖累银行信贷需求及盈利能力。

总结

2023年第一季度，银行业整体呈现业绩企稳、规模扩张、息差承压及资产质量改善的趋势。国有大行在营收和净利润上表现突出，而股份行和部分城农商行则面临一定压力。随着经济复苏及信贷需求回暖，银行板块有望迎来估值修复行情。建议关注受益于消费复苏、地产风险改善及区域经济强劲的优质银行。