银行业22年报综述：分化迹象明显，“大小”皆有可为-20230413-国联证券-33页_1mb

银行2022年报综述总结

核心内容

2022年，A股上市银行整体业绩呈现分化趋势，其中江浙地区农商行表现尤为突出。营业收入同比增长0.43%，增速环比前三季度下降1.96PCT，而归母净利润同比增长7.35%，增速较前三季度小幅下降0.31PCT。常熟银行营收增速达15.07%，位居第一；江苏银行归母净利润增速达29.45%，位居第一。

主要观点

• 业绩分化明显：大型银行表现稳健，而部分区域银行如江浙地区农商行表现突出，显示出区域经济活力对银行业绩的影响。
• 息差业务“以量补价”：尽管贷款收益率下降，但通过扩大贷款规模，部分银行仍实现了息差收入的增长。
• 非息业务拖累业绩：受债市回调影响，非息收入整体负增长，尤其是手续费及佣金净收入和投资收入受到较大冲击。
• 资产质量改善：不良率整体下降，但零售资产质量受到房地产行业波动和疫情反复的负面影响。
• 存款定期化加剧：存款定期化趋势明显，导致负债端成本上升，净息差收窄。
• 投资建议：整体看好银行业的发展，重点推荐江阴银行、工商银行、建设银行、邮储银行、招商银行和兴业银行。

关键信息

• 营收与净利润增长：2022年营业收入同比增长0.43%，归母净利润同比增长7.35%。
• 息差业务：净利息收入同比增长3.24%，但净息差普遍下行，其中江浙地区农商行降幅较小。
• 非息收入：非息收入同比增速为-6.77%，主要受债市回调影响。
• 资产质量：不良贷款率较三季度末下降，但零售不良率上升，尤其是信用卡和按揭贷款。
• 存款结构：定期存款占比提升至53.17%，其中农商行提升最显著。

投资建议

• 重点推荐标的：江阴银行、工商银行、建设银行、邮储银行、招商银行和兴业银行。
• 评级：买入或增持，整体投资建议为“强于大市”。
• 风险提示：稳增长不及预期、经济下行、政策转向等。

分析结构

1. 业绩分化明显，拨备反哺利润

• 上市银行整体营收增速为0.43%，归母净利润增速为7.35%。
• 江浙地区农商行营收与归母净利润增速显著高于其他类型银行。
• 拨备计提成为利润提升的主要因素，尤其是农商行。

2. 信贷放量投放，息差普遍下行

• 资产端：国有大行和江浙地区农商行信贷投放较好，贷款余额同比增长11.68%。
• 贷款结构：对公贷款占比达54.74%，个人贷款占比为39.90%。
• 贷款投向：基建和制造业为主要投向，其中江浙地区农商行制造业贷款占比达41.39%。
• 负债端：存款规模增长较快，定期存款占比提升至53.17%。
• 存款结构：国有大行活期率较高，农商行个人定期存款占比达56.85%。
• 净息差：普遍下行，农商行净息差降幅较大，但受普惠贴息政策影响，降幅有望收窄。

3. 非息收入负增长，拖累全年业绩

• 非息收入同比增速为-6.77%，主要受债市回调影响。
• 手续费及佣金净收入同比下滑3.02%，占比下降至14.41%。
• 投资收入受债市回调影响较大，导致其他非息收入表现不佳。

4. 资产质量整体改善，但零售资产受到冲击

• 不良贷款率较三季度末下降，但零售不良率上升，尤其是信用卡和按揭贷款。
• 对公不良率普遍下降，但房地产行业不良率上升，可能是“保主体”政策影响。
• 拨备覆盖率较高，风险抵御能力较强。

重点推荐标的

风险提示

• 稳增长不及预期
• 经济下行压力
• 政策转向风险

图表目录

• 图1：营收增速环比下行
• 图2：2022年A股上市银行营收同比增速情况
• 图3：归母净利润增速相对较为稳定
• 图4：2022年A股上市银行归母净利润同比增速情况
• 图5：上市银行2022年业绩归因
• 图6：上市银行净利息收入稳步增长
• 图7：上市银行ROE小幅下行
• 图8：2022年A股上市银行ROE情况
• 图9：上市银行持续快速扩表
• 图10：贷款维持较高增速
• 图11：上市银行贷款占比小幅提升
• 图12：上市银行金融投资占比提升
• 图13：2022年上市银行存量贷款以对公为主
• 图14：2022年上市银行增量贷款结构
• 图15：2022年上市银行存量对公贷款以基建为主
• 图16：2022年上市银行对公贷款增量主要投向基建与制造业
• 图17：2022年上市银行个人贷款结构
• 图18：2022年上市银行个人增量贷款结构
• 图19：2022年上市银行总负债增速较快
• 图20：2022年上市银行存款增速提升
• 图21：2022年上市银行存款占比保持稳定
• 图22：2022年上市银行存款结构
• 图23：2022年上市银行定期存款占比提升
• 图24：2022年上市银行净息差普遍下行
• 图25：2022年上市银行净息差表现
• 图26：上市银行贷款收益率下行
• 图27：上市银行生息资产收益率下行
• 图28：上市银行存款成本小幅上行
• 图29：上市银行计息负债成本率相对稳定
• 图30：2022年上市银行资产负债收益率情况
• 图31：上市银行非息收入下滑
• 图32：2022年末10年期国债收益率快速上行
• 图33：上市银行手续费及佣金净收入下滑
• 图34：上市银行手续费及佣金净收入占比下滑
• 图35：2022年上市银行不良率下行
• 图36：2022年上市银行不良生成率较上半年有所降低
• 图37：2022年上市银行对公不良贷款率情况
• 图38：2022年上市银行零售不良贷款率情况
• 图39：2022年上市银行关注率保持稳定
• 图40：2022年上市银行逾期率小幅提升
• 图41：2022年上市银行拨备覆盖率有所下滑
• 图42：工商银行扩表提速
• 图43：工商银行业绩稳健
• 图44：工商银行资产质量稳健
• 图45：建设银行扩表提速
• 图46：建设银行业绩稳健
• 图47：建设银行资产质量稳健
• 图48：邮储银行快速扩表
• 图49：邮储银行业绩增长较快
• 图50：邮储银行资产质量较好
• 图51：招商银行资产规模持续增长
• 图52：招商银行业绩增长较快
• 图53：招商银行资产质量优异
• 图54：兴业银行资产规模持续增长
• 图55：兴业银行业绩稳健增长
• 图56：兴业银行资产质量优异
• 图57：宁波银行资产规模快速增长
• 图58：宁波银行业绩保持较快增速
• 图59：宁波银行资产质量优异