20250610-国金期货-沪锌日度报告_2页_451kb

沪锌日度报告总结（2025年6月10日）

核心内容概述

2025年6月10日，沪锌主力合约延续弱势表现，收盘价报21,845元/吨，较前一交易日下跌1.27%。当日成交量为158,631手，持仓量为135,718手，成交额达173.46亿元。整体市场情绪偏空，价格承压下行。

主要观点

供应端分析

• 锌精矿加工费上行：锌精矿加工费持续上涨，国产矿加工费稳定在3,650元/金属吨，进口矿加工费为50美元/干吨。
• 冶炼利润高位：冶炼环节利润保持在较高水平，表明供应端具备较强支撑。
• 产量预期环比上升：6月国内精炼锌产量预计环比增加7%，主要由于检修结束及新增产能释放。

需求端分析

• 消费进入淡季：锌的需求端进入季节性淡季，氧化锌开工率下滑。
• 镀锌及压铸锌合金开工率低位：镀锌和压铸锌合金企业开工率仍处于较低水平，显示下游需求疲软。
• 补库意愿低迷：终端企业补库意愿不强，市场观望情绪浓厚。
• 出口受关税影响：中美关税政策的不确定性对出口造成压制，进一步削弱需求端支撑。

关键信息

库存情况

• SMM七地锌锭库存：截至6月9日，库存增至8.17万吨，周环比增加0.43万吨。
• 上期所锌库存：环比大幅增加11.11%，表明市场库存压力有所上升。
• LME库存：小幅去库至13.56万吨，显示国际库存有所缓解。

市场趋势

• 短期承压下行：综合供应端偏强与需求端偏弱的情况，沪锌短期价格受到库存累积和需求疲软的双重压制，预计将继续承压下行。

风险提示

• 数据来源：本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，已进行审慎审核，但无法绝对保证信息的真实、完整和准确。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货有限责任公司不对投资者因使用报告内容而产生的损失承担责任。

结论

沪锌市场在6月10日表现疲软，价格下跌主要由需求端疲软和库存累积共同推动。供应端则因加工费上涨和产量增加而保持强势。短期内，市场仍面临较大的下行压力，投资者需关注供需变化及政策影响。