20211128-广州期货-一周集萃---沪锌_利空再度来临_锌价下周将承压运行_8页_984kb

沪锌研究报告总结

核心内容概述

本报告对沪锌市场进行了全面分析，涵盖行情回顾、锌精矿加工费与炼厂利润、国内库存、外盘基本面等关键内容，同时提供了相关图表和联系方式。

主要观点

锌价走势承压

• 国内沪锌：本周沪锌主连开盘价为23000元/吨，收盘价为22835元/吨，周跌幅为2.60%。周内波动范围为22690~23095元/吨，成交量减少至14.6万手，持仓量减少至80315手。
• 外盘伦锌：本周伦锌开盘价为3238美元/吨，收盘价为3183美元/吨，周跌幅为1.39%。波动范围为3162.5~3375美元/吨，成交量增加至38176手，持仓量减少至26.8万手。

市场基本面分析

• 锌精矿供应偏紧：北方入冬后强降温和暴雪天气导致部分矿山停产，叠加冬奥会临近，环保政策趋紧，锌精矿供应维持偏紧状态。
• 欧洲锌矿停产：欧洲最大锌矿Tara矿因水量过多导致地下矿井被淹，停产时间尚未明确，可能对锌市场产生持续影响。
• 进口矿库存增加：主流港口到港货源增加，港口库存较上周增加4.64万吨，对锌价有一定支撑。

炼厂利润与加工费

• 加工费：截至10月22日，北方锌精矿加工费为4600元/吨，南方为3900元/吨，进口矿为75美元/吨，均较上周无变化。去年同期加工费分别为5100元/吨、4900元/吨、95美元/吨。
• 冶炼厂利润：截至11月19日，精炼锌冶炼厂利润为2369.40元/吨，较上周增加219.20元/吨。去年同期利润为1460.6元/吨。

镀锌板市场

• 价格窄幅下调：本周镀锌板市场价格小幅下跌，市场整体成交不佳，需求偏弱。
• 商家操作谨慎：受“买涨不买跌”心理影响，贸易商操作更加保守，市场交投气氛一般。

库存情况

• 上期所库存：截至11月26日，库存为35314吨，环比增加7238吨，去年同期为56246吨。
• 期货库存：截至11月26日，期货库存为16949吨，环比增加1602吨，去年同期为14689吨。

外盘基本面

• 现货升贴水走强：本周外盘现货升贴水均值为72.19美元/吨，较上周上升43.04美元/吨，波动范围为52.75~92.5美元/吨。
• LME库存下降：截至11月26日，LME锌库存为163275吨，环比减少14125吨，注销仓单减少至36700吨，注销仓单占比为22.48%，较上周下降3.42个百分点。库存处于近5年同期第二低位。

关键信息

技术面分析

• 沪锌主力连日K线跌回震荡区间，预计下周锌价承压运行，关注22500元一线的支撑有效性。

外部因素

• 南非新变体：南非发现新冠病毒新变体，宏观氛围受打压，美元指数冲高回落。
• 炼厂减产：境外能源紧缺预期及炼厂减产事件频繁，支撑锌价走强，但受宏观利空影响，锌价承压。

市场情绪

• 贸易商降库：受市场表现不佳及天气转冷影响，贸易商纷纷降库以规避风险。
• 商家心态：部分商家心态较为低迷，年底资金压力显现，锌价面临进一步下跌压力。

总结

综合来看，锌价受供应偏紧及环保政策影响支撑较强，但受宏观利空及需求回落压制，下周预计承压运行。锌精矿加工费和冶炼厂利润维持稳定，但市场整体表现不佳，镀锌板需求疲软，对锌价提振有限。外盘锌价受现货升贴水走强支撑，但LME库存下降，市场关注度上升。

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