20171103-中泰证券-医药生物行业周报_创新药大趋势明确_寻找能兑现的确定性_7页_916kb

医药生物行业总结

核心内容

本报告聚焦医药生物行业，分析其发展趋势及重点公司表现。整体来看，医药生物行业在政策利好和创新药研发加速的背景下持续增长，尤其是创新药龙头企业表现突出。报告指出，2017年是国内创新药发展的重要起点，政策对生物类似药的重视为行业带来积极影响，同时推动了医药企业研发能力的提升。

主要观点

• 创新药发展趋势明确：创新药成为行业增长的核心动力，龙头企业如恒瑞医药、复星医药等表现抢眼，市值不断攀升。
• 政策支持创新药与生物类似药：国家药监局发布多项政策，明确生物类似药研发标准，鼓励高壁垒、高品质的药品研发，推动行业规范化和高效化。
• 医药生物行业估值较高：以2017年盈利预测计算，医药板块PE为33倍，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在45.40%。
• 行业分化明显：不同子行业表现差异较大，化学制药板块上涨，而医药商业板块下跌显著。
• 重点推荐公司：报告持续推荐创新药和高品质仿制药企业，包括复星医药、华东医药、中国医药、仙琚制药、安图生物、恩华药业、迪安诊断等。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：272家
• 行业总市值：3876180.29百万元
• 行业流通市值：2826476.59百万元

投资评级

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级：多数公司被推荐为“买入”，少数为“持有”或“减持”

重点公司动态

• 复星医药：
  • 股价：43.00元
  • 2017年1-9月营业收入增长21.83%，净利润增长11.13%
  • FN-1501获批美国临床试验，利妥昔单抗类似药申报进展超预期
• 华东医药：
  • 股价：52.97元
  • 2017年1-9月营业收入增长14.59%，净利润增长30.00%
• 中国医药：
  • 股价：25.92元
  • 2017年1-9月营业收入增长14.59%，净利润增长30.00%
• 仙琚制药：
  • 股价：9.30元
  • 2017年1-9月营业收入增长14.59%，净利润增长30.00%
• 安图生物：
  • 股价：52.61元
  • 2017年1-9月营业收入增长52.91%，净利润增长93.96%
• 恩华药业：
  • 股价：14.63元
  • 2017年1-9月营业收入增长20.11%，净利润增长25.94%
• 迪安诊断：
  • 股价：27.84元
  • 2017年1-9月营业收入增长38.32%，净利润增长101.03%

行业热点

• 政策动态：
  • CDE发布生物类似药临床研究设计及审评要点
  • 国家药监总局发布医疗器械监督管理条例修正案征求意见稿
  • 发布第三批免于临床试验的医疗器械目录
• 市场动态：
  • 医药生物行业周跌幅1.4%，跑输沪深300约0.7%
  • 化学制药子板块上涨0.71%，医药商业下跌5.32%
• 个股表现：
  • 次新股概念个股涨势靠前
  • 部分前期强势个股出现调整

股东会提示

• 日期与公司：
  • 11月5日：莱茵生物、理邦仪器、迪瑞医疗
  • 11月6日：澳洋科技、信隆健康、恒康医疗、菌生物、理邦仪器、迪瑞医疗、千山药机、西陇科学、京新药业
  • 11月7日：西陇科学、通化金马、京新药业、信隆健康
  • 11月8日：南华生物、上海凯宝、开能环保、迈克生物、银江股份、奋达科技、荣科科技
  • 11月9日：开能环保、迈克生物、银江股份、奋达科技、荣科科技、博腾股份、力生制药、上海凯宝、千山药机
  • 11月10日：东北制药、迈克生物、奋达科技、荣科科技、上海凯宝、千山药机
  • 11月11日：北大医药

维生素价格跟踪

• 泛酸钙、维生素B1价格下降
• 维生素B2价格上涨
• 其他维生素价格保持平稳

投资建议

三条主线推荐

1. 创新药研发：重点关注复星医药、恒瑞医药等具备强大研发实力的企业
2. 高品质仿制药：推荐中国医药、华东医药、恩华药业、仙琚制药等在政策利好下有望受益的企业
3. 增速较快的子行业龙头：推荐迪安诊断、安图生物等在检测、诊断等领域表现突出的企业

风险提示

• 政策变化可能对行业产生扰动
• 药品质量问题可能影响企业声誉和市场表现

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料和实地调研，反映研究观点，不构成投资建议。投资者应自行关注更新或修改，本公司对报告内容不承担任何担保责任。市场有风险，投资需谨慎。