20131017-渤海证券-通信行业_10月第3周周报-板块维持震荡_关注景气_业绩双高个股_20页_875kb

通信行业10月第3周周报总结

核心内容

行业走势与投资策略

• 行情表现：近五日沪深300指数下跌0.66%，通信行业整体表现弱于大盘，通信运营下跌5.00%，通信设备下跌4.36%。多数通信个股呈现负收益，但部分强势个股如中创信测、天喻信息、网宿科技等仍保持抗跌性，涨幅分别为77.14%、13.59%和14.60%。
• 估值情况：截至10月17日，通信设备板块TTM估值为49.24倍，相对于全体A股的估值溢价率为313.9%。高估值水平压制了市场表现，3季报业绩对估值的消化不明显。
• 投资策略：通信行业维持震荡走势，建议控制仓位、注重安全边际。推荐关注4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网、广电设备等子行业，短期关注行业明朗和3季报业绩高增长个股，股票池推荐数码视讯、烽火通信、光迅科技、恒宝股份、中创信测。

主要观点

• 政策与技术推进：工信部制定了VoLTE推进计划，分三个阶段进行。4G频谱分配已基本完成，中国电信获得1.8GHz频段，中国联通获得2.1GHz频段。VoLTE作为未来语音解决方案，技术复杂，涉及多个网元，需深入研究。
• 设备招标结果：中国移动和中国电信的LTE核心网招标结果引发关注。中兴和华为在招标中占据主导地位，尤其是中兴在电信LTE核心网中获得半数份额。移动的100GOTN集采中，中兴占六成份额，烽火获得剩余份额。
• 行业竞争格局：在印度数据卡市场，中兴与华为合计占据60.1%的市场份额，显示了其在国际市场的竞争力。全球LTE1800MHz商用网络中，华为、爱立信和NSN部署了93%的网络，显示出其在全球范围内的技术优势。
• 业绩表现：通信行业个股业绩分化明显，部分公司如中兴通讯、深信泰丰、深桑达A等实现扭亏，而如宜通世纪、信维通信、三元达等公司则出现首亏或预亏。整体来看，通信行业在3季报中业绩增长不明显，部分个股出现下滑。

关键信息

行业要闻

• VoLTE推进计划：工信部分三个阶段推进VoLTE技术，2013年7月至12月为技术方案研究阶段，2014年为测试与性能验证阶段。
• 4G频谱分配：中国电信获得1.8GHz频段，中国联通获得2.1GHz频段。4G牌照的不确定性及不同驱动力导致建网策略差异。
• 设备招标：
  • 中国电信LTE核心网招标中，华为和中兴分别获得最大份额。
  • 中国移动100GOTN集采中，中兴和烽火获得主要份额，华为和上海贝尔未中标。
  • 中国电信163骨干网扩容招标中，思科和华为分食，思科在新建部分占据较大份额。
• 全球LTE1800MHz商用网络：华为、爱立信和NSN部署了全球93%的LTE1800MHz商用网络，显示出其技术优势和市场主导地位。

A股上市公司公告

• 东信和平：中标交通银行“IC卡制卡外包”项目，显示出公司在银行IC卡业务领域的实力。
• 亨通光电：对外投资全资子公司亨通力缆和广德铜业，分别增资2亿元和5,000万元，强化其在电力和铜业领域的布局。
• 鑫茂科技：涉及重大诉讼，部分账户被冻结，但公司认为不存在出资瑕疵，将积极应诉。
• 业绩预告：
  • 部分公司如中兴通讯、深信泰丰、深桑达A等实现扭亏。
  • 一些公司如数码视讯、天泽信息、华星创业等出现净利润下滑。
  • 也有部分公司如亿通科技、初灵信息、国脉科技等实现略增。

重点品种推荐

• 推荐个股：数码视讯、中创信测、烽火通信、光迅科技、恒宝股份。
• 推荐子行业：4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网、广电设备。

估值与投资建议

• 估值分析：通信设备板块估值和溢价率均呈回落走势，但高估值水平仍压制市场表现。
• 投资建议：维持震荡走势判断，建议关注业绩和行业景气度双高个股，短期关注政策明朗和业绩增长机会，长期关注股票池推荐个股。

总结

通信行业整体表现较弱，多数个股出现负收益，但部分强势个股如中创信测、天喻信息、网宿科技等仍保持抗跌性。行业估值较高，但3季报业绩对估值的消化不明显，政策预期（如4G牌照、VoLTE推进）仍为支撑因素。投资策略建议控制仓位、注重安全边际，推荐关注4G产业链、铁路通信、智能卡等子行业及业绩和景气度双高个股。重点推荐数码视讯、烽火通信、光迅科技、恒宝股份、中创信测等个股。