20220307-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价重心上移_隐波率震荡走高_13页_1mb

报告摘要

沪铜期权周报总结 20220307

核心内容

本周沪铜期权周报指出，铜价在宏观因素与区域性供需紧张的共同推动下，突破震荡区间上行。沪铜价格周涨幅达2.62%，最高触及73240元/吨，最低下探70530元/吨，最终收于72890元/吨。伦铜表现更为强势，周涨幅7.36%。整体来看，铜价在72000-75000元/吨区间运行，市场情绪偏乐观。

主要观点

铜价上涨驱动：
铜价上涨主要由通胀风险上升和区域性供需紧张共同驱动。
- 美联储三月加息幅度处于“半落地”状态，市场交易加息25BP。
- 北约对俄罗斯的进一步制裁加剧了市场对通胀的担忧。
- 全球经济面临滞胀风险，可能提前出现经济预期转弱的情况。
隐含波动率变化：
铜期权隐含波动率震荡走高，重心明显上移。
- CU2204合约隐波率最新值为24.52%，较前值19.17%显著上升。
- CU2205及CU2206合约隐波率也有所增加。
- 隐波率与历史波动率差距扩大，表明市场对未来价格波动的预期增强。
期权策略建议：
鉴于铜价上涨和隐波率上升，建议投资者在铜价回调时买入看涨期权，以捕捉价格上涨机会。
- 稳健型投资者可考虑构建牛市价差组合，以控制风险并锁定收益。

关键信息

沪铜主连价格走势：
- 最高：73240元/吨
- 最低：70530元/吨
- 收盘：72890元/吨
- 周涨幅：2.62%
伦铜价格走势：
- 最高：10707.5美元/吨
- 最低：9794.0美元/吨
- 收盘：10600.0美元/吨
- 周涨幅：7.36%
期权市场表现：
- 总成交：163399手，环比增加1757手
- 最新持仓量：40037手，环比增加6568手
- 成交量PCR：0.61，持仓量PCR：0.89
- 期权市场情绪整体偏乐观
波动率分析：
- 短期历史波动率（10日）：12.91%，较前值9.17%明显回升
- 中长期历史波动率（30日、60日、120日）：环比均略有减小
- 隐含波动率显著上升，短期波动率低于中长期波动率，预计短期波动率将明显回升

期权策略推荐

看涨期权：在铜价回调时择机买入看涨期权，以捕捉后续上涨行情。
牛市价差组合：适合稳健型投资者，通过买入看涨期权并卖出更高行权价的看涨期权，控制风险并锁定收益。

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