20220418-美尔雅期货-黄金期权周报_黄金连续走高_期权隐波率重心下移_13页_1mb

黄金连续走高期权隐波率重心下移总结

核心内容

上周，COMEX黄金价格连续第二周上涨，刷新一个月高位。黄金期货价格重心持续上移，受多重因素影响，包括美联储货币政策收紧、欧洲央行鸽派态度、美国高通胀以及俄乌冲突带来的避险需求。黄金期权市场整体表现活跃，隐含波动率（隐波率）震荡下行，重心有所下移，反映出市场对黄金价格走势的预期趋于稳定。

主要观点

• 金价走势：COMEX黄金价格震荡上行，周涨幅达1.37%，沪金主力合约AU2206周涨幅为2.47%，周五收小阳十字星线，表明市场情绪有所波动但整体趋势向上。
• 波动率变化：黄金期权隐含波动率继续震荡走低，AU2206隐波率从21.01%降至19.55%，AU2208和AU2210隐波率也略有下降。短期历史波动率（10日HV）回落至近一年最低水平，而中长期历史波动率（30日、90日HV）仍维持在十分位数附近，显示短期波动率明显低于中长期波动率。
• 市场预期：隐含波动率与历史波动率之间的差值约为2%，表明市场对未来价格波动的预期低于实际波动，可能预示市场趋于理性或对金价上涨的担忧减弱。
• 策略建议：对于稳健型投资者，建议构建牛市价差组合以锁定收益；对于已持有黄金期货多头的投资者，可通过卖出虚值看涨期权来增强收益。

关键信息

1. 标的行情回顾

• COMEX黄金：上周开盘1949.6美元/盎司，最高1985.8美元/盎司，最低1942.9美元/盎司，收盘1977.1美元/盎司，周涨幅+1.37%。
• 沪金主力合约AU2206：上周开盘396.72元/克，最高406.28元/克，最低396.46元/克，收盘405.82元/克，周涨幅+2.47%。
• 周五走势：隔夜高开高走，收小阳十字星线，显示市场情绪有所波动。

2. 期权行情回顾

• 总成交与持仓：上周黄金期权总成交66410手，日均成交13282手，最新持仓量32807手，环比增加3292手，交易活跃度明显提高。
• AU2206合约系列：总成交51906手，环比增加38179手，最新持仓量23967手，交易活跃度显著提升。
• PCR指标：成交量PCR震荡走高，最新值0.77；持仓量PCR基本持平，当前值0.71，表明市场对黄金看法保持中性。

3. 期权策略推荐

• 市场环境：金价持续上行，但隐波率下降，显示市场对金价上涨的预期减弱，波动性预期降低。
• 策略建议：
  • 建议稳健型投资者构建牛市价差组合，以控制风险并捕捉金价上涨机会。
  • 对于已持有黄金期货多头的投资者，可考虑卖出虚值看涨期权，以增强收益。

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