20171217-安信证券-安信农药周报—甘氨酸价格下调_农药市场价格高位稳定_7页_436kb

农药行业周报总结（2017年12月17日）

核心内容概述

本周农药市场整体价格维持高位稳定，但甘氨酸价格有所下调。甘氨酸价格下降主要由于宁夏地区新产能释放，导致市场供应增加。全国甘氨酸日产能接近1000吨，处于较高水平，而原材料醋酸等价格偏高，使得甘氨酸成本上升，预计未来价格将震荡运行，从而影响草甘膦市场走势。总体来看，随着采暖季推进，农药市场仍有稳中有升的预期。

主要观点

• 价格变动：甘氨酸价格下调500元，其余农药价格维持高位。
• 市场趋势：农药市场价格高位稳定，预计后期仍将保持稳中有升态势。
• 行业动态：环保政策持续推动供给侧改革，未来农药行业有望高位向上，具备新产能的企业将受益。
• 股票表现：农药板块股票涨跌幅前五为江山股份（+6%）、扬农化工（+5.7%）、广信股份（+3.3%）、诺普信（+2.4%）、利民股份（+2.3%）；后五为红太阳（-7.3%）、中旗股份（-6.2%）、新安股份（-5.7%）、国光股份（-3.9%）、利尔化学（-0.8%）。

关键信息

农药价格变动

推荐标的

• 扬农化工：麦草畏产能释放，孟山都双抗种子推广顺利，菊酯品种齐全，产业链优势明显。
• 长青股份：吡虫啉涨幅显著，9亿元可转债建新项目，有望开启新一轮成长。
• 辉丰股份：草胺膦明年投产，预计带来显著业绩增长，仓储业务也有望发力。
• 利尔化学：新规划草胺膦项目工艺先进，成本优势明显，未来业绩潜力大。
• 广信股份：敌草隆涨价，9000吨产能带来业绩弹性，三大上游项目明年利润增长可期。

行业动态

• 三井化学农业公司与巴斯夫合作：开发含有Broflanilide的新型杀虫剂，预计2020年初上市。
• 先正达考虑在俄罗斯建厂：为满足国内需求，减少对进口依赖。
• 拜耳推出信息公开网站：提供吡虫啉等产品的安全性报告，提升透明度。
• 巴西延长百草枯禁用期限：风险承诺与责任期限延长至180天，为农民提供更多时间应对。
• 澳大利亚拟批准生物杀菌剂Serenade Opti：用于防治葡萄灰霉病，活性成分为解淀粉芽孢杆菌QST713。
• Ihara上市新杀菌剂Totalit：具备高粘附性和双重作用机理，适用于多种作物和生长阶段。

风险提示

• 环保政策趋紧不达预期。
• 下游需求不景气。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A。
• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

公司公告

• 蓝丰生化：宁夏涉讼事项预计减少2017年净利润1281万元。
• 利民化工：子公司双吉化工获得高新技术企业认定。
• 中旗股份：21.51%股份解禁。

联系信息

总结

本周农药市场整体维持高位稳定，甘氨酸价格因供应增加而下调。行业长期看好，预计环保政策推动下，农药市场将继续保持高位运行，具备新产能的企业将获得更大业绩弹性。重点推荐扬农化工、长青股份、辉丰股份、利尔化学和广信股份。同时，行业动态显示，国际巨头合作开发新农药，国内企业也在积极布局。投资者需关注环保政策和下游需求变化。