20210921-国信证券-环保与公用事业周报202109第3期_双控_深化能源革命_推动能源结构调整_27页_1mb

公用事业与环保行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月第3期公用事业与环保行业的市场表现、政策动态、行业数据及公司公告，指出在“双控”政策背景下，公用事业板块整体上涨，新能源发电表现尤为突出，环保行业也迎来发展机遇。同时，碳交易市场逐步完善，天然气消费趋势向好，电力交易市场化进程加快。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 沪深300指数下跌 3.14%，而电力及公用事业指数上涨 1.26%，周相对收益率达 4.41%。
• 新能源发电板块涨幅最大，达 4.15%，其中节能风电、江苏新能等公司涨幅显著。
• 环保工程及服务板块下跌 0.33%，水务板块下跌 1.72%，燃气板块小幅上涨 0.99%。
• 推荐公司：苏文电能（电能综合服务商）、华润电力（火电龙头）、三峡能源、龙源电力、中广核新能源（新能源运营龙头）、新奥能源（天然气龙头）。

2. 政策动态

• “双控”政策深化：国家发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，明确能耗双控的指标设置与分解落实机制，强调对“两高”项目的管控，推动绿色合理用能。
• 绿色电力交易机制：绿电交易与电力改革推进，将深度利好新能源发电商与电能综合服务企业。
• 生态保护补偿制度改革：中办、国办发布《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》，推动建立绿色股票指数，发展碳排放权期货交易。
• 塑料污染治理：国家发改委、生态环境部印发《“十四五”塑料污染治理行动方案》，提出到2025年实现塑料污染治理成效显著，减少一次性塑料制品使用，提升回收利用水平。
• 能源结构优化：预计“十四五”期间，我国将以年均2%的能源消费增长支撑5%的GDP增速，推动能源结构优化。

3. 行业重点数据

• 发电量：1-8月全国发电量53894亿千瓦时，同比增长11.3%。其中风电增长最快，达28.1%。
• 用电量：8月全社会用电量同比增长3.6%，居民生活用电增长显著，达12.5%。
• 电力交易：1-7月全国电力交易电量达20599亿千瓦时，同比增长35.3%。市场化交易电量占比达39.17%。
• 发电设备：截至7月底，全国发电设备容量达22.7亿千瓦，风电和太阳能发电装机容量增长显著，分别达2.93亿千瓦和2.71亿千瓦。
• 碳交易市场：全国碳市场周成交量3.21万吨，周成交额141.2万元。碳价有所下跌，但整体市场活跃度有所上升。

4. 天然气行业趋势

• 国内LNG价格有所上涨，预计天然气消费将在2040年达到峰值，2050年前后将成为我国第一大化石能源。
• 生态环境部提出重点区域居民“煤改气”采暖期门站价格不上浮，支持清洁能源发展。

5. 行业发展与公司动态

• 新能源发展：国家能源局推动“千乡万村驭风计划”，推动分散式风电发展，预计市场空间达1000吉瓦级。
• 公司动态：多家公司发布融资计划、项目合作、股权收购等公告，如华润电力售电量同比增长，节能风电受益于清洁能源基地建设，万邦达计划开展盐湖提锂项目等。

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 天然气终端售价下调

重点公司盈利预测及投资评级

行业动态与公司公告

1. 环保行业动态

• 申菱环境追加投资，建设“专业特种环境系统研发制造基地项目”。
• 绿色动力环保上半年实现营收增长23.78%，净利润增长52.08%。
• 南方汇通与国能龙源环保签署战略合作协议。
• 江南水务向清源公司增资3.2亿元。
• 中再资环拟非公开发行股票，募集不超过9.48亿元。

2. 电力行业动态

• 华能水电、华能国际、中广核电力等公司完成融资券发行。
• 华能水电上半年营收同比增长，风电售电量增长显著。
• 桂东电力与地方政府签署风光火储一体化项目。
• 国投电力对孟底沟水电站进行投资，动态总投资达347.22亿元。
• 协鑫新能源上半年营收下降30.73%，毛利润增长64%。

3. 天然气行业动态

• 昆仑能源上半年营收增长38.59%，天然气销售量达210.46亿立方米。
• 长春燃气计划减持部分股份。
• 胜利股份完成控制权变更，中油投资成为控股股东。

板块上市公司定增进展

总结

本报告指出，在“双控”政策背景下，公用事业板块整体表现优于沪深300，新能源发电、火电、水电等子板块均有不同程度的上涨，其中新能源发电涨幅最大。环保行业也迎来发展机遇，政策支持绿色低碳转型，公司业绩高增，估值较低。同时，碳交易市场逐步完善，天然气消费趋势向好，电力交易市场化加速。建议关注新能源产业链及综合能源管理领域，同时注意政策执行力度、电价及天然气价格波动等风险。