20210913-国信证券-环保与公用事业周报202109第2期_绿电交易实现碳电联动_构建市场化长期机制_27页_2mb

公用事业行业周报总结（2021年9月13日）

核心内容概览

本周公用事业板块整体上涨3.42%，基本与沪深300指数持平。其中，燃气板块涨幅最大，达到8.35%；电力板块表现良好，火电板块涨幅4.81%，新能源发电板块上涨2.52%。环保工程及服务板块上涨2.63%，水务板块上涨2.58%，而检测服务板块下跌2.22%。

主要观点

1. 绿电交易试点启动

   • 9月7日，绿色电力交易试点正式启动，首批交易电量达79.35亿千瓦时，成交价格较当地电力中长期交易价格增加0.03-0.05元/千瓦时。
   • 绿电交易将推动碳-电价格联动，预计2025年后每年绿电交易附加收益可达百亿元。
   • 绿电交易有望成为碳中和市场定价机制的重要组成部分。

2. 新能源转型与政策支持

   • “碳达峰碳中和”政策确立新能源为高增赛道，风电、光伏发电量CAGR分别为12%、17%。
   • 技术进步和成本下降推动新能源发展，新增项目补贴不欠账，带来稳定现金流。
   • 电力改革和新型电力系统建设为新能源发电商和电能综合服务带来利好。

3. 抽水蓄能规划

   • 国家能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，预计2025年抽水蓄能投产总规模达6200万千瓦，2030年达1.2亿千瓦，2035年形成现代化产业体系。

4. 行业表现与个股亮点

   • A股中，上海电力、黔源电力、新天然气涨幅居前，分别达到17.84%、31.17%、44.42%。
   • H股中，齐合环保、中国光大绿色环保、中广核新能源表现突出，涨幅分别为34.07%、19.48%、14.66%。
   • 电力服务板块中，长高集团因特高压和新型电力系统建设受益，涨幅达25.24%。

关键信息

绿电交易机制

• 交易方式：包括电力直接交易、向电网企业购买绿电等方式，价格形成机制参考碳配额交易。
• 交易主体：风电、光伏等新能源企业为主，未来将逐步扩大至水电等其他可再生能源。
• 交易场所：北京电力交易中心、广州电力交易中心。
• 交易流程：交易公告、双边洽谈、出清结果、安全校核、交易结果发布、签订电子合同、交易执行、结算、绿色电力消费认证。
• 交易合约期限：以年度、月度为主的中长期交易，未来鼓励签订5-10年或项目全生命周期的长期购电协议。

碳交易市场动态

• 国内碳市场：本周全国碳市场成交量0.63万吨，成交额27.50万元，收盘价44元/吨，较上周下跌1.50%。
• 国际碳市场：欧盟碳排放配额（EUA）期货价格为60.83欧元/CO₂e，现货价格为60.85欧元/CO₂e，均较前一周有所上涨。
• 碳价传导：绿电溢价参考碳价计算，预计中长期度电溢价将收窄至0.02-0.03元/千瓦时。

天然气与煤炭价格

• 天然气价格：国内LNG价格高位平稳，9月10日价格为5891元/吨，较前一周略有下滑。
• 煤炭价格：环渤海动力煤价格为721元/吨，较上周上涨4.49%；郑商所动力煤期货价格为945.20元/吨，较上周上涨5.49%。

行业重点数据

• 发电量：1-7月全国发电量46450亿千瓦时，同比增长13.2%。火电、水电、风电、核电、太阳能发电量分别增长14.7%、-0.1%、29.3%、13.8%、9.7%。
• 用电量：7月全社会用电量7758亿千瓦时，同比增长12.8%；1-7月累计用电量47097亿千瓦时，同比增长15.6%。
• 电力交易：1-7月全国电力交易中心累计组织完成市场交易电量20599亿千瓦时，同比增长35.3%。其中，省间交易电量3922.2亿千瓦时，省内交易电量16676.8亿千瓦时。
• 发电设备容量：截至7月底，全国发电设备总容量22.7亿千瓦，其中火电12.73亿千瓦、水电3.81亿千瓦、风电2.93亿千瓦、太阳能2.71亿千瓦。
• 发电设备利用小时数：1-7月全国发电设备平均利用小时2212小时，火电2589小时、水电1933小时、核电4532小时、风电1371小时、太阳能780小时。

政策与行业动态

• 绿色电力交易：推动新能源为主体的新型电力系统建设，实现“证电合一”，提升绿电消纳规模和价格水平。
• 抽水蓄能发展：规划2025年投产规模翻一番，2030年再翻一番，2035年形成现代化产业体系。
• 分时电价政策：安徽、广西、浙江等地相继出台分时电价政策，推动电力消费结构调整。
• 环保政策：农业农村部等六部门发布《“十四五”全国农业绿色发展规划》，强调提高资源利用效率，减少农业面源污染。
• 行业整合：中广核新能源与20余家电力用户签署绿电交易协议，绿电交易总量达19.72亿千瓦时，占全国总交易量的25%。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 天然气终端售价下调

行业重点数据一览

• 电力行业：1-7月发电量增长13.2%，火电、水电、风电、核电、太阳能发电量分别增长14.7%、-0.1%、29.3%、13.8%、9.7%。
• 用电量：7月全社会用电量增长12.8%，1-7月累计增长15.6%。
• 电力交易：1-7月市场交易电量增长35.3%，省间交易电量增长18.7%。
• 发电设备容量：火电、水电、核电、风电、太阳能装机容量分别增长3.7%、4.9%、9.2%、34.4%、23.6%。
• 碳交易市场：全国碳市场成交量844.73万吨，累计成交额41643.8万元。

行业动态与公司公告

• 环保行业：博世科、科融环境、中航泰达、京蓝科技、海峡环保等公司发布项目中标、减持等公告。
• 电力行业：聆达股份、明星电力、特锐德、桂东电力、申能股份、中广核新能源、龙源电力、湖北能源、江山控股、大唐新能源、中国电力、内蒙华电、甘肃电投、广安爱众等公司发布经营公告、债券发行、项目备案等信息。
• 天然气行业：新中港、新天绿能等公司发布项目投产、经营公告。

板块上市公司定增进展

结论

在“碳达峰碳中和”政策推动下，新能源产业链迎来发展机遇，绿电交易机制的建立有助于推动绿色电力消费和碳市场联动。燃气、火电等板块受市场因素影响表现良好，但需关注政策风险与价格波动。建议关注具有资金成本优势、资源储备优势的新能源运营龙头，以及积极转型新能源的火电企业。