20210918-东兴证券-公用事业及环保行业_全国绿色电力交易试点启动_8页_861kb

公用事业及环保行业总结

核心内容

本报告聚焦于2021年9月上半月公用事业及环保行业的市场表现与政策动态，分析了绿色电力交易试点启动、分时电价政策调整、天然气价格波动及塑料污染治理行动方案等关键事件对行业的影响，并提出了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 市场表现

• 2021年9月上半月（09.01-09.15）电力及公用事业指数上涨 9.89%，显著跑赢沪深300指数（上涨 0.83%），涨幅达 9.06个百分点。
• 行业整体表现优于大盘，显示出较强的市场关注度和增长潜力。

2. 绿色电力交易试点启动

• 国家发展改革委、国家能源局推动绿色电力交易试点，于9月7日正式启动，覆盖20多个省区市。
• 绿色电力交易价格包含电能价值和环境溢价，环境溢价是发电企业的增量收益，有助于提升其利润。
• 长期来看，绿电交易将促进新能源的优化配置和消纳，推动构建以新能源为主体的新型电力系统，助力“双碳”目标实现。

3. 分时电价政策调整

• 浙江省发改委发布通知，进一步拉大峰谷电价差，最大峰谷电价差超 0.82元/kWh。
• 上海、广东、浙江、广西等多地调整分时电价政策，最大峰谷电价差达 0.7-0.9元/kWh。
• 分时电价政策的实施有助于引导价格敏感企业调整用电时间，实现削峰填谷，同时促进用户侧储能项目的发展。

4. 天然气价格波动

• 贵州省上调非居民用气价格，从 2.81元/立方米 调整为 3.00元/立方米，执行至2021年10月31日。
• LNG价格自年初以来上涨 350.90%，对城市燃气企业盈利造成压力。
• 价格调整有助于理顺上下游联动机制，适当缓解燃气行业盈利压力。

5. 塑料污染治理行动方案

• 国家发布《“十四五”塑料污染治理行动方案》，目标到2025年有效遏制白色污染，提升塑料回收利用率。
• 中国塑料回收利用率远低于全球平均水平，未来政策推动将为回收利用行业带来发展机遇。

关键信息

6. 投资建议

• 电力板块：建议配置不受煤炭价格影响的水电、核电公司，如 长江电力、中国广核。
• 环保板块：推荐垃圾焚烧与环卫服务行业龙头，如 城发环境、瀚蓝环境、龙马环卫，受益于行业集中度提升。
• 天然气板块：提示关注LNG价格上涨对城市燃气企业的影响。

7. 本期推荐投资组合

行业重点公司盈利预测与评级

未来3-6个月行业大事

风险提示

• 燃料价格超预期上涨：煤炭、天然气价格波动可能影响企业盈利。
• 液化天然气持续上涨：对城市燃气企业造成成本压力。
• 市场系统性风险：行业整体受宏观经济和政策变化影响。

分析师简介

• 洪一：中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，4年投资研究经验，主要覆盖环保、电新领域。
• 沈一凡：康奈尔大学硕士，纽约大学本科，曾供职于中国能建华东电力设计院，5年基础设施建设经验。

行业评级体系

• 公司投资评级（以沪深300指数为基准）：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率 15%~5%
  • 中性：相对市场基准指数收益率 -5%~5%
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率 -5%以下

• 行业投资评级（以沪深300指数为基准）：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率 -5%~5%
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5%以下

资料来源

• Wind、东兴证券研究所
• 各地发改委公告
• 公司公告及市场数据