20220522-渤海证券-期权周报_波动率指数持续下降_投资者情绪偏谨慎_11页_1mb

期权市场周报总结

核心内容

本周期权市场整体呈现波动率指数下降、投资者情绪偏谨慎的特点。报告从金融期权和商品期权两个维度分析了市场表现，并为不同类型的投资者提供了策略建议。

金融期权市场表现

主要指标

• 50ETF期权：

  • 周均成交量：241.38万张，环比增长13.63%
  • 认购-认沽成交比：0.93，较前周略有提升
  • 认购-认沽持仓比：0.86，较前周有所增加
  • 波动率指数：21.44，较前周回落，处于历史中等水平
  • 偏度指数：101.20，小幅下降，处于历史中等水平
  • 总体情绪：偏谨慎

• 沪深300期权：

  • 华泰柏瑞300ETF期权：
    • 周均成交量：216.15万张，成交额13.69亿元
    • 波动率指数：21.90
    • 偏度指数：104.65
  • 沪深300股指期权：
    • 周均成交量：15.56万张，成交额9.01亿元
    • 波动率指数：22.31
    • 偏度指数：103.72
  • 嘉实300ETF期权：
    • 周均成交量：37.12万张，成交额1.85亿元
    • 波动率指数：22.23
    • 偏度指数：103.64
  • 总体情绪：较为谨慎

主要观点

• 投资者对后市波动预期持续下降，尾部风险预期中等。
• 波动率指数处于年度中枢和历史均值附近，隐含波动率下降趋势明显。
• 50ETF期权波动率指数与VIX指数的差值维持在-10左右，显示避险情绪仍较高。

商品期权市场表现

投资者对不同商品期权的后市走势态度存在差异：

策略推荐

长线投资者

• 推荐策略：备兑策略
• 操作建议：卖出平值期权
• 理由：结合市场趋势与隐含波动率水平，备兑策略可获得更优的收益风险比。

中短线投资者

• 推荐策略：低仓位做空波动率
• 操作建议：波动率指数处于低位，可考虑逢低尝试做多波动率
• 理由：隐含波动率下降，做空波动率策略收益风险比下降，但避险情绪仍较高，存在潜在机会。

风险提示

• 主要风险：突发事件可能引发市场剧烈波动，需警惕黑天鹅事件对市场的影响。

投资评级说明

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