20220327-招商期货-股指期货周度报告_测试底部支撑_估值优势显现_11页_1mb

策略报告总结（2022年3月27日）

核心内容

本报告为招商期货发布的股指期货周度分析，聚焦于2022年3月21日至25日期间A股市场的走势、估值水平、流动性状况及投资策略建议。整体市场在经历前期大幅波动后，情绪有所修复，但短期仍面临二次探底压力。

主要观点

• 市场走势：本周市场震荡回落，波动率收窄，系统性风险释放后有所减弱。各指数表现不一，上证指数相对较强，而科创50与创业板指跌幅较大。市场存在结构分化，二次探底概率较高。
• 估值优势：沪深300、上证50及中证500指数当前市盈率分别处于历史47.07分位、54.69分位及1.56分位，整体估值处于相对低位，具备配置价值。
• 资金面情况：北上资金持续净流出，融资盘连续三周净卖出，市场信心不足。一季度末资金价格小幅上升，显示市场流动性有所收紧。
• 外部因素影响：俄乌局势反复加剧，对欧洲市场（如法国CAC40与德国DAX）产生负面影响，而英国富时100指数相对抗跌。国内疫情仍对经济形成压力，刺激政策预期增强。
• 技术面分析：各指数短期面临回补3月17日缺口的压力，若支撑有效，可能为布局多单的时机。

关键信息

一、市场表现

二、指数相关性

三、市场流动性

• 央行本周小幅净投放500亿元，但一季度末资金价格小幅上升，显示市场流动性趋紧。
• 融资净买入额为-25.46亿元，为连续三周净卖出，市场信心不足。
• 北上资金本周净流出127.79亿元，累计净流入为-428.10亿元，但长期趋势仍偏流入。

四、限售股解禁

• 下周将有54家公司合计45.3亿股限售股解禁，解禁市值达540亿元，短期供应压力下降。

投资策略建议

1. 单边策略：若股指回补3月17日缺口，可择机配置多单。
2. 套利策略：暂无明确建议。
3. 套保策略：暂无建议。

风险提示

1. 国内部分地区疫情可能继续影响市场情绪与经济数据。
2. 俄乌冲突恶化及其他地缘政治风险可能对全球市场造成冲击。

估值分析

• 上证50 PE：10.16（历史54.69分位）
• 沪深300 PE：12.15（历史47.07分位）
• 中证500 PE：17.29（历史1.56分位）

整体来看，市场估值处于历史低位，具备一定的配置价值，尤其在回补关键缺口后，可能成为布局多单的有利时机。

技术面分析

• 上证50：震荡回落，短期回补3月17日缺口概率较大。
• 沪深300：表现最弱，需关注二次回踩支撑的有效性。
• 中证500：相对较强，若支撑有效则为中期配置时机。

报告作者信息

• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。
• 从业经验：11年期货从业经验，熟悉交易策略与量化交易，具有期货从业资格证（F0272480）及期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于合法信息，招商期货不保证其准确性与完整性。
• 投资者应自行判断，谨慎决策，注意市场风险。