20220327-国海证券-建筑材料行业周报_稳增长政策效果显现_水泥需求有望恢复_20页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

本周建筑材料行业整体表现偏弱，申万建材指数下跌3.72%，其中水泥制造下跌2.09%，玻璃制造下跌2.49%。建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，整体给予“推荐”评级。

主要观点

1. 水泥板块

• 短期趋势：受疫情和天气影响，部分区域水泥需求阶段性回落，价格震荡调整。但随着疫情缓解和开工旺季到来，需求有望集中释放，价格或将延续上行。
• 中长期趋势：稳增长政策推动下，水泥供给格局将改善，行业集中度进一步提升。
• 重点推荐：海螺水泥、上峰水泥（买入），华新水泥、天山股份（重点关注）。

2. 玻纤板块

• 短期趋势：无碱池窑粗纱报价维持偏稳，电子纱市场因供需偏弱，价格承压。
• 中长期趋势：风电、汽车轻量化、PCB等下游需求增长空间较大，玻纤价格有望高位维稳。
• 重点推荐：中国巨石、中材科技（买入），关注长海股份、山东玻纤。

3. 玻璃板块

• 短期趋势：浮法玻璃市场弱势下行，部分区域价格下调，但南方中下游库存逐步消化，华南价格小幅探涨。
• 中长期趋势：在双碳政策背景下，光伏玻璃需求支撑明显，但平价上网要求企业提升技术与成本控制能力。
• 重点推荐：旗滨集团（成本优势），关注洛阳玻璃、福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。

4. 其他消费建材

• 防水行业：市场需求改善，行业集中度提升，重点关注东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。
• 石膏板行业：北新建材“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块迅速发展，看好未来业绩增长。
• 管材与涂料：关注伟星新材、中国联塑（管材），三棵树、亚士创能（涂料）。

关键信息

行业数据

• 水泥市场：全国水泥价格震荡下行，环比回落1.4%；多地因疫情和天气影响，需求恢复缓慢。
• 玻璃市场：浮法玻璃市场弱势下行，多地价格下调，部分区域库存逐步消化。
• 玻纤市场：无碱池窑粗纱价格基本稳定，电子纱市场成交清淡。
• 能源和原材料：环渤海动力煤价格稳定，PVC和沥青价格环比上涨，纯碱价格坚挺。

政策动态

• 国家发改委、能源局发布《“十四五”现代能源体系规划》，支持风电、光伏、储能、氢能等新能源发展。
• 福建省发布水泥行业错峰生产通知，错峰生产时间安排为1月至5月和7月至10月。
• 福建省发布“十四五”建材行业节能降碳实施方案，推动水泥、玻璃等行业的绿色低碳转型。

重点公司表现

风险提示

• 基建项目建设进度不及预期；
• 市场需求不及预期；
• 重点关注公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济；
• 宏观环境出现不利变化。

图表目录

• 图1：申万一级行业周涨跌幅一览
• 图2：建材各子板块周涨跌幅度一览
• 图3：建材股票周涨幅前五
• 图4：建材股票周跌幅前五
• 图5：全国水泥价格变化情况
• 图6：全国水泥库容比情况
• 图7：华北水泥价格变化情况
• 图8：东北水泥价格变化情况
• 图9：华东水泥价格变化情况
• 图10：中南水泥价格变化情况
• 图11：西南水泥价格变化情况
• 图12：西北水泥价格变化情况
• 图13：玻璃价格（元/重箱）
• 图14：企业玻璃库存
• 图15：产能同比情况（%）
• 图16：纯碱价格（元/吨）
• 图17：玻璃纯碱价差
• 图18：燃料油市场价（元/吨）
• 图19：无碱玻璃纤维粗纱均价（元/吨）
• 图20：环渤海动力煤(Q5500K)价格（元/吨）
• 图21：PVC价格（电石法）（元/吨）
• 图22：沥青现货价格（元/吨）