深度报告-20230511-开源证券-基础化工行业深度报告_周期底部显现_静待业绩修复_32页_5mb

报告摘要

核心观点
- 看好（维持）行业评级，认为当前处于周期底部，随着AI产业和国产替代推动，成长空间广阔，建议关注底部布局机会。
- 新材料板块2022年营收稳定增长，但利润承压；2023Q1利润率环比改善，显示业绩修复初现端倪。
行业估值与成长性
- 估值：当前整体PE中位数较低，28.26%的公司估值低于30倍且PEG<1，处于历史低位，成长性较强。
- 成长机会：AI产业及半导体国产替代需求或成为催化剂，推动行业复苏。
细分板块表现
- 半导体材料：盈利能力改善，资本开支增长（同比+3331%），受益于自主可控战略。
- 添加剂：营收增速最快（同比+3973%），现金流转正，消费复苏和新增需求（如润滑油添加剂国产化）支撑。
- 其他板块：膜材料、显示材料等短期承压，但资本支出增长显著，等待周期反转。
重点关注受益标的
- 电子（半导体）新材料：昊华科技、国瓷材料、彤程新材、瑞联新材等。
- 新能源新材料：泰和新材、晨光新材、振华股份等。
- 其他：利安隆、万润股份等。
风险提示
- 技术突破不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动需警惕。