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市场进入阶段性底部盘整 - 周度策略总结

核心内容概览

本周市场进入阶段性底部盘整状态，分析师周建华提出投资建议，重点关注建筑、医药、农林牧渔等行业，建议仓位降至6成。同时，政策面与外部环境对市场产生影响，需关注潜在风险。

主要观点

• 国有企业经济运行平稳：1-2月国有企业营业总收入同比增长14.0%，利润总额同比增长16.8%。尽管增速放缓，但整体仍保持增长态势。其中，中央企业表现优于地方国有企业，上游行业如煤炭、有色盈利较好，而中下游行业及地方国有企业受到疫情影响，盈利承压。

• 政策频出，稳定市场预期：国务院、国家发改委及银保监会等机构密集出台政策，旨在稳定市场预期，推动资本市场健康发展，支持优质上市公司及新能源产业。哈尔滨率先废除房地产限售政策，显示地方政府对房地产行业的支持态度。

• 美国监管机构对中概股施压：美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）表示将全面检查中概股审计文件，没有商量余地，且SEC新增微博公司至“预摘牌名单”，对中概股构成一定压力，可能影响港股及A股相关公司。

• 市场震荡，建议关注特定行业：当前市场处于底部震荡阶段，建议投资者关注稳增长、涨价及避险方向，短期重点布局建筑、医药、农林牧渔等板块。

关键信息

1. 市场表现

• 全球市场：上周全球主要指数涨跌不一，英、美、日市场收涨，而俄罗斯、巴西等市场下跌。
• A股市场：上周A股市场普遍下跌，创业板、科创板跌幅最大，中证500相对抗跌。
• 成交额：沪深两市日均成交额环比上升12.32%，显示市场活跃度有所提升。

2. 行业表现

• 涨幅前列：煤炭、农林牧渔、房地产、有色等行业涨幅居前。
• 跌幅前列：消费者服务、计算机、新能源等行业跌幅较大。
• 概念板块：黄金、新型城镇化、人造肉等概念板块涨幅领先；航空运输、手机电池、半导体等概念板块跌幅较大。

3. ETF基金策略

• 周度ETF组合：基建50ETF、医药ETF、养殖ETF。
• 月度ETF组合：农业ETF、养殖ETF、旅游ETF、物流ETF、汽车ETF、房地产ETF。
• 宽基指数多空策略：多头为中证500ETF，累计超额收益率为-0.90%（沪深300为基准）。

4. 资金动态

• 融资资金：上周末融资余额为15,912亿元，环比增加45亿元。
• 北向资金：上周北向资金流入15,918亿元，环比上升显著。

5. 估值情况

• 申万A股：最新市盈率16.9倍，处于历史分位数23.5%。
• 申万300：最新市盈率17.3倍，处于历史分位数51.1%。
• 申万创业板：最新市盈率41.7倍，处于历史分位数21.8%。
• 行业估值：农林牧渔市盈率50.3倍，处于历史分位数57.6%；医药生物市盈率31.1倍，处于历史分位数14.9%。

6. 市场情绪

• 风险偏好：整体风险偏好较低，股债相对回报率显示市场对股票的偏好有所下降。
• 换手率：沪深两市换手率有所上升，创业板指换手率环比下降10.1%。

策略建议

• 仓位建议：建议将仓位降至6成。
• 行业建议：短期关注建筑、医药、农林牧渔；本月建议关注农林牧渔、消费者服务、交通运输、汽车、房地产。

风险提示

• 政策及经济数据不及预期：可能对市场情绪和资金流向造成影响。
• 风险事件冲击市场流动性：如中概股问题可能引发市场波动。

投资评级

行业评级

• 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司评级

• 买入：公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上。

图表与数据来源

• 所有图表与数据均来自Wind及中原证券，内容详尽，涵盖市场表现、行业涨跌、ETF组合、估值、市场情绪等多方面数据。

总结

本周市场处于阶段性底部震荡，政策面积极稳定市场预期，但外部环境对中概股形成压力。建议投资者降低仓位至6成，关注建筑、医药、农林牧渔等板块。同时，需警惕政策及经济数据不及预期、市场流动性冲击等风险。