20231009-首创证券-煤炭开采行业简评报告_安全生产压力仍在_煤价有望继续探涨_13页_1mb

报告摘要

煤炭行业简评报告总结

核心内容

本报告为2023年10月9日发布的煤炭行业简评，重点分析了当前煤炭市场供需状况、价格走势、库存变化以及相关投资建议。整体来看，行业面临一定安全压力，但煤价仍具备上涨动力，分析师张飞对行业持“看好”评级。

主要观点

动力煤市场：
- 供给端因安全事故影响，主产区煤矿生产受到压制，产地供给持续偏紧，内蒙、陕西恢复较慢。
- 港口库存有所回升，但大秦线检修可能影响库存趋势，节后或出现调整。
- 电厂日耗增加，库存略有下降，显示需求仍有一定支撑。
- 短期内价格震荡为主，中长期有望维持高位。
炼焦煤市场：
- 供给端因煤矿事故频发，安全检查趋严，导致供应紧张，价格短期有望继续探涨。
- 港口及进口价格均有所上涨，期货与现货价格同步上升，贴水幅度扩大，市场情绪偏乐观。
- 炼焦煤库存处于低位，下游采购积极，对价格形成支撑。
行业数据：
- 9月1-8月全国规模以上工业企业利润下降，煤炭行业利润下降幅度较大，但电力行业利润增长显著。
- 煤炭板块估值处于A股倒数位置，市盈率（PE）7.83倍，市净率（PB）1.31倍。
投资建议：
- 推荐关注：陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、潞安环能、山西焦煤。

关键信息

1. 市场走势

煤炭指数：本周下跌0.54%，跑赢沪深300指数（-1.32%）。
子板块表现：全部煤炭子板块均跑赢沪深300指数。
个股表现：陕西黑猫涨幅最高（3.28%），兰花科创跌幅最大（-0.84%）。

2. 价格数据

动力煤：
- 大同南郊Q5500弱粘煤坑口价820元/吨，周环比上升0.49%。
- 陕西榆林Q5500烟煤末坑口价902元/吨，周环比下降7.01%。
- 内蒙东胜Q5200原煤坑口价776元/吨，周环比持平。
- 广州港Q6100神木块库提价1554.5元/吨，周环比下降1.68%。
- 京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价988元/吨，周环比下降1.98%。
炼焦煤：
- 山西吕梁主焦煤市场价2150元/吨，周环比持平。
- 京唐港山西产主焦煤库提价2480元/吨，周环比上升9.73%。
- 蒙古甘其毛都焦精煤场地价1950元/吨，周环比上升8.33%。
- 澳洲峰景主焦煤到岸价331.5美元/吨，周环比上升2.31%。
- 炼焦煤期货收盘价1849元/吨，现货价2150元/吨，贴水301元/吨。

3. 库存数据

动力煤：
- 北方港口库存合计2112万吨，较9月15日增加78万吨，涨幅3.83%。
- 长江口库存合计436万吨，较9月15日减少12万吨，跌幅2.68%。
- 广州港库存273.8万吨，周环比下降3.2万吨，跌幅1.16%。
炼焦煤：
- 煤矿总库存216万吨，周环比下降0.99%。
- 港口库存187.1万吨，周环比下降0.37%。
- 焦企总库存965.43万吨，周环比上升3.4%。
- 钢厂库存718.69万吨，周环比上升0.94%。
焦炭：
- 港口总库存195.5万吨，周环比上升1.03%。

4. 国际煤价

欧洲ARA港报价113.5美元/吨，理查德RB报价132.1美元/吨，纽卡斯尔NEWC报价163.2美元/吨。

行业动态

政策推动：
- 国家发展改革委、国家能源局发布《电力现货市场基本规则（试行）》，推动电力现货市场建设，强化市场机制设计。
- 《电力需求侧管理办法（2023年版）》提出到2025年各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，2030年形成规模化实时需求响应能力。
安全事故影响：
- 陕西有色榆林煤业有限公司杭来湾煤矿被责令停产整顿，显示安全监管趋严。
- 煤矿事故频发，导致供给端收缩，对煤价形成支撑。

风险提示

煤炭安全事故可能进一步影响生产。
煤炭供给政策调整或导致市场波动。
需求不及预期可能拖累煤价走势。
海外能源价格回落可能对进口煤形成压力。

分析师简介

张飞，首创证券行业分析师，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，具备2年股权投资经验，2021年加入首创证券。

评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现

本报告为“看好”评级，表明煤炭行业有望超越整体市场表现。

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