20210606-中泰证券-煤炭开采行业周报_周末发生3起矿难_安全生产形势严峻_煤价高位震荡_15页_1mb

煤炭行业总结

核心内容

近期，煤炭行业面临严峻的安全生产形势，周末发生3起矿难，显示了行业在安全监管方面的挑战。与此同时，煤价呈现高位震荡趋势，动力煤和焦煤价格在不同市场中出现涨跌互现的情况。分析师陈晨认为，尽管存在风险，但煤炭行业在2021年及未来几年仍将维持较高景气度，建议增持。

主要观点

• 行业整体状况：煤炭行业在经历供给侧改革后，行业格局大幅优化，前十企业产量占比约60%。行业具备较强的安全边际，PE估值在6-8倍，部分龙头股股息率可达10%左右。
• 煤价走势：动力煤价格有所上升，焦煤价格基本持平，焦炭价格保持稳定。
• 供需关系：沿海电厂日耗处于高位，可用天数低位徘徊，补库需求较强；焦化厂生产率上升，高炉开工率下降，焦炭市场供需关系有所转弱。
• 投资建议：动力煤股关注兖州煤业、中煤能源、陕西煤业、中国神华；冶金煤股关注潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、平煤股份；焦炭股关注金能科技、开滦股份、中国旭阳集团、陕西黑猫。

关键信息

动力煤市场

• 价格：本周秦港山西产5500大卡动力煤价格为912.5元/吨，周环比上升5元/吨；纽卡斯尔动力煤价为123.23美元/吨，周环比下跌0.52%；南非RB动力煤价为114.22美元/吨，周环比上涨3.13%。
• 库存：秦皇岛港库存514.00万吨，周环比上升21.00万吨；广州港库存288.40万吨，周环比增加1.40万吨。
• 供需：山西地区煤矿开工率上升，陕西、内蒙开工率下降，主产区整体开工率略降；沿海电厂可用天数低位徘徊，补库需求强劲。

焦煤市场

• 价格：京唐港山西产主焦煤库提价为2100元/吨，周环比持平；峰景矿硬焦煤价格183.50美元/吨，周环比上涨6.38%；低挥发喷吹煤价格162.50美元/吨，周环比下跌2.40%。
• 库存：京唐港焦煤库存330万吨，周环比减少20万吨；国内独立焦化厂炼焦煤总库存798.71万吨，周环比增加5.75万吨。
• 供需：焦化厂生产率上升，大、中型焦化厂开工率上升，全国高炉开工率下降。

焦炭市场

• 价格：唐山地区二级冶金焦价格为2840元/吨，周环比持平。
• 供需：焦化厂生产率上升，全国高炉开工率下降；钢厂和焦化企业库存稳步回升，焦炭市场供需关系有所转弱。

行业要闻回顾

1. 前4月全国规上煤企利润总额1140.3亿元，同比增长91.5%。
2. 山东省对煤矿安全管理人员施行记分制，强化安全责任。
3. 国务院安委办整治煤矿超能力、超强度生产和蓄意造假问题。
4. 山东“十四五”规划提出加快存量煤电机组改造，推动能源结构转型。

风险提示

• 经济增速不及预期：中小城市房地产市场降温、地方政府财政吃紧、与美国贸易问题等可能影响煤炭需求。
• 政策调控力度过大：保供应稳价格的行政性调控可能对行业造成压力。
• 可再生能源替代：水力发电等新能源的快速发展可能对火电形成替代。
• 煤炭进口影响：国际煤炭市场变化可能对国内煤企的生产和销售产生影响。

重点公司盈利预测与估值

总结

煤炭行业在当前形势下，虽然面临安全生产压力和政策调控风险，但受益于煤价中枢抬升和行业格局优化，整体表现较为稳健。分析师建议关注行业龙头，把握投资机会。同时，需警惕可再生能源替代和煤炭进口变化带来的影响。