20210301-渤海证券-非银金融行业周报_板块震荡回调_建议关注长期配置价值_22页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容

本周非银金融行业整体表现回调，但证券板块仍保持相对强势。分析师王磊认为，尽管市场短期波动，但证券行业景气度维持高位，长期配置价值凸显。建议关注优质龙头券商，如中信证券和华泰证券。

主要观点

1. 行业评级：证券、多元金融、保险子行业均被评定为“中性”。
2. 重点品种推荐：中信证券和华泰证券被推荐为“增持”。
3. 政策利好：资本市场改革持续推进，包括新三板转板制度落地、T+0交易研究、融券券源扩大、区域性股权市场证券品种丰富等，为券商业务拓展和盈利提升提供支持。
4. 市场表现：上周申万非银指数下跌2.69%，行业跑赢大盘2.37个百分点。证券板块下跌5.82%，保险和多元金融板块分别上涨1.06%和1.93%。个股中，仁东控股、绿庭投资、ST岩石涨幅居前。
5. 估值情况：截至2月25日，申万证券（III）市净率（LF）为1.82倍。
6. 转板制度：新三板精选层企业转板至科创板或创业板的规则正式发布，标志着转板制度进入实施阶段。符合条件的公司可“直达”科创板或创业板，提高市场流动性。

关键信息

行业要闻

• 新三板转板规则明确：沪深交易所和全国股转公司发布转板上市规定，转板公司需满足在新三板精选层连续挂牌一年以上、股东人数不少于1000人、累计成交量不低于1000万股等条件，且符合科创板或创业板的上市标准。
• T+0交易制度研究：证监会表示将深入研究推出T+0交易的可行性及实施路径。
• 公司债管理办法发布：证监会修订公司债发行与交易管理办法，落实注册制，强化事中事后监管。
• 证券市场征信评级业务管理办法：取消强制评级，加强独立性和信息披露要求。

重要公司公告

• 中信证券：发布配股公开发行证券预案，募集资金不超过280亿元，用于资本中介业务、子公司投入、信息系统建设等。
• 海通证券：2020年营业收入381.55亿元，同比增长9.45%，净利润108.75亿元，同比增长14.20%。
• 西部证券：2020年营业收入51.93亿元，同比增长41.09%，净利润11.24亿元，同比增长84.22%。
• 国海证券：获批准非公开发行股票不超过1,633,357,654股，募集资金不超过85亿元。

市场表现回顾

• 证券板块：上周下跌5.82%，跑赢沪深300指数1.83个百分点。跌幅前三为国金证券、华鑫股份、越秀金控。
• 保险板块：整体下跌，中国太保涨幅最高，达4.44%，中国人寿跌幅最大，达-6.06%。
• 多元金融板块：跌多涨少，仁东控股涨幅最高，达28.77%，法尔胜跌幅最大，达-3.68%。
• 市场数据：上周A股日均股基成交额11251.82亿元，环比下降2.06%。两融余额环比增加83.09亿元。

行业数据

• 集合理财资管产品：截至2月28日，券商集合资管共发行产品数量6214只，资产净值合计1.61万亿元。中信证券、广发资管、华泰证券资管资产净值排名前三。
• 融资与债券发行：2月单月首发募资229.23亿元，环比减少17.15亿元；增发募资516.36亿元，环比减少202.54亿元。信用债发行规模同比下降25.47%，债券发行规模同比下降22.25%。

投资建议

• 驱动因素：资本市场改革、流动性改善及A股市场上涨带动的β属性。
• 长期看好：政策红利持续，券商业绩保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。
• 推荐标的：中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）。
• 风险提示：市场波动风险、政策推进不及预期。

行业数据与图表

• 图1：上市券商周涨跌幅
• 图2：上市险企周涨跌幅
• 图3：多元金融周涨跌幅
• 图4：日均股基成交额及环比增速
• 图5：融资余额及融券余额
• 图6：首发募资规模及家数
• 图7：增发募资规模及家数
• 图8：信用债发行规模及同比增速
• 图9：债券发行规模及同比增速

表1：部分券商集合理财资管产品数量、净值

风险提示

• 市场波动风险：市场行情波动可能影响券商股价表现。
• 政策推进进展不及预期：政策落地不及预期可能影响行业长期发展。

投资评级说明

免责声明

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