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煤焦市场分析总结（2021-03-01）

核心内容

2021年3月1日，煤焦市场整体呈现回调态势，焦炭与焦煤价格均大幅下跌，市场情绪偏弱。主力合约J2105和JM2105分别下跌3.18%和5.53%，夜盘延续跌势，表明市场对后市预期不乐观。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：今日焦炭价格大幅下跌，跌破2500元/吨支撑位，夜盘继续下挫，整体呈震荡走低趋势。
• 现货市场：准一级冶金焦价格在唐山、邯郸、吕梁和天津港分别为2750元/吨、2600元/吨、2530元/吨和3000元/吨，均无涨跌。
• 库存情况：焦炭四大港口库存合计184万吨，环比下降1.5%；焦化厂焦炭库存34.44万吨，环比下降1.56%；钢厂焦炭库存446.46万吨，环比上升29.9%。整体库存处于低位，补库需求存在。
• 需求分析：钢厂开工率趋于正常，日均铁水产量245.63万吨，环比增加0.25万吨，同比增加32.52万吨。但钢材社会库存连续走高，终端需求恢复缓慢，对焦炭价格形成压制。
• 利润与成本：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利942元，较上周下降60元，利润高于上下游，但受到钢材价格打压，焦炭价格回调明显。
• 操作建议：预计焦炭价格震荡走低，建议逢高试空，注意风险。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤价格今日大幅下跌，跌破1450元/吨支撑位，夜盘继续走低，市场情绪偏弱。
• 现货市场：主焦煤价格在柳林、太原、唐山和京唐港分别为1570元/吨、1440元/吨、1390元/吨和1690元/吨，均无涨跌。
• 库存情况：焦煤四大港口库存200.7万吨，环比下降2.3%；焦化厂焦煤库存922.4万吨，环比下降38.8%，平均可用17.32天；钢厂焦煤库存881.28万吨，环比下降5.88%，平均可用17.55天。焦煤库存总体偏高，对价格形成压力。
• 供给分析：全国洗煤厂开工率66.00%，环比上升5.03%；日均产量54.77万吨，环比上升5.33万吨。供给端开工率较高，对焦煤价格形成利空。
• 需求分析：焦化厂开工率维持高位，日均产量64.99万吨，环比上升0.01万吨。但钢材社会库存连续走高，终端需求恢复缓慢，对焦煤价格支撑减弱。
• 操作建议：预计焦煤价格震荡走低，建议逢高试空，注意风险。

关键信息

行情数据

• 焦炭：主力合约J2105，开盘2516.5元/吨，收盘2477.5元/吨，跌幅3.18%；夜盘收于2471.5元/吨，跌幅1.73%。
• 焦煤：主力合约JM2105，开盘1472元/吨，收盘1402元/吨，跌幅5.53%；夜盘收于1402.5元/吨，跌幅2.23%。

库存与开工率

• 焦炭：四大港口库存184万吨（-1.5%），焦化厂库存34.44万吨（-1.56%），钢厂库存446.46万吨（+29.9%）。
• 焦煤：四大港口库存200.7万吨（-2.3%），焦化厂库存922.4万吨（-38.8%），钢厂库存881.28万吨（-5.88%）。
• 开工率：焦化厂开工率84.91%，剔除淘汰产能后为90.99%；钢厂高炉开工率83.85%，产能利用率92.28%。

市场情绪与基本面

• 基本面：焦炭与焦煤基本面偏弱，供给强于需求，终端需求恢复缓慢。
• 产业链：黑色系原材料价格过高，挤压下游钢材利润，产业链利润分配不均，对焦煤和焦炭价格形成打压。
• 基差：基差对焦炭和焦煤价格均有向下驱动作用。

隔夜要闻

1. 工信部：我国提前两年完成“十三五”钢铁行业去产能1.5亿吨目标，累计退出“僵尸企业”的粗钢产能6474万吨。
2. 2020年全社会固定资产投资总量527270亿元，同比增速2.7%。
3. 2月27日止施工企业复工率84.5%，较上期上升21.7%，下周预计复工率将达到97%。
4. 2021年2月份中国钢铁行业PMI为51.5%，环比回升8.7个百分点。

后市展望

• 关注点：需求端恢复进度、现货价格调整情况、钢材社会库存变化。
• 预期：焦炭和焦煤价格预计震荡走低，需警惕终端需求恢复不及预期带来的进一步下跌风险。

分析师简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历，具备丰富的市场分析经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所汇聚了来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校的博士、硕士团队，致力于为机构客户和产业客户提供专业、独立的研究分析服务。

免责声明

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