20171027-中泰证券-医药生物行业周报_政策持续推动医药行业变革_龙头公司业绩靓丽_7页_876kb

医药生物行业总结

核心内容

2017年10月，医药生物行业受到多项政策的推动，迎来了重要的变革阶段。政策的密集出台为行业注入了新的活力，尤其在创新药和临床试验CRO领域。同时，行业龙头企业在三季度表现出强劲的业绩增长，显示出政策对行业发展的积极影响。

主要观点

• 政策推动行业变革：10月8日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，随后国家药监局发布多项修订稿，旨在提高药品质量，优化审批流程，促进创新药发展。
• 行业估值合理：截至2017年10月27日，医药板块的PE为33倍，相对于全部A股（扣除金融板块）的溢价率为46.52%，表明当前估值处于合理区间。
• 重点推荐公司表现良好：中泰证券重点推荐的医药公司本月平均涨跌幅为10.43%，跑赢医药行业4.07%，其中复星医药、华东医药、中国医药、恩华药业、安图生物、仙琚制药、国药一致和迪安诊断均被列为买入推荐。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：272家
• 行业总市值：3919581.87百万元
• 行业流通市值：2864246.32百万元

政策动向

• 药品注册管理办法（修订稿）：实行药品上市许可持有人制度，取消GMP、GSP认证，改为持续合规、动态检查制度。
• 药品管理法修正案（草案）：明确生物类似药定义，推动临床试验审批流程改革。
• 临床试验机构管理规定（征求意见稿）：取消临床试验机构资格认定，改为备案管理。
• 医保政策调整：四川省将36种国家谈判药品纳入医保报销范围，贵州省部分偏远乡镇可在两票基础上增加一票。

重点公司动态

重点公司业绩亮点

• 康弘药业：2017年1-9月实现营业收入20.99亿元（+14.69%），归母净利润4.16亿元（+33.85%）。
• 鱼跃医疗：2017年1-9月实现营业收入26.93亿元（+34.66%），归母净利润5.27亿元（+22.11%）。
• 智飞生物：2017年1-9月实现营业收入7.69亿元（+181.46%），归母净利润2.85亿元（+4118.66%）。
• 通化东宝：2017年1-9月实现营业收入18.53亿元（+25.28%），归母净利润6.49亿元（+29.60%）。
• 丽珠集团：2017年1-9月实现营业收入65.22亿元（+13.94%），归母净利润42.46亿元（+590.70%）。
• 安图生物：2017年1-9月实现营业收入9.83亿元（+41.98%），归母净利润3.24亿元（+26.99%）。
• 润达医疗：2017年1-9月实现营业收入29.27亿元（+102.00%），归母净利润1.68亿元（+97.67%）。
• 迪安诊断：2017年1-9月实现营业收入36.76亿元（+41.56%），归母净利润2.50亿元（+32.83%）。

市场表现

• 医药板块整体表现：2017年年初至今医药板块收益率为6.4%，跑输沪深300约15.1%。
• 本周市场动态：医药生物行业保持平稳，跑赢沪深300约0.55%；生物制药子板块涨幅最大，为2.62%；医疗器械子板块涨幅最小，为0.03%。
• 重点推荐个股表现：本月平均涨跌幅为10.43%，本周平均涨跌幅为1.77%，跑赢医药行业0.11%。

个股涨跌幅榜（扣除ST股）

涨幅榜：

• 寿仙谷：18.06%
• 通策医疗：16.82%
• 海正药业：12.39%
• 亿帆医药：12.31%
• 康弘药业：12.22%
• 科伦药业：9.60%
• 双鹭药业：8.42%
• 长春高新：8.37%
• 凯普生物：8.29%
• 诚意药业：8.16%
• 老百姓：7.96%
• 花园生物：7.66%
• 奇正藏药：7.46%
• 华海药业：7.36%
• 康泰生物：6.76%

跌幅榜：

• 莱美药业：-7.32%
• 九安医疗：-7.15%
• 黄山胶囊：-6.92%
• 宝莱特：-6.59%
• 和佳股份：-5.65%
• 博济医药：-5.58%
• 葵花药业：-5.35%
• 现代制药：-5.25%
• 博腾股份：-4.92%
• 西藏药业：-4.39%
• 济民制药：-4.34%
• 乐心医疗：-4.29%
• 万东医疗：-4.21%
• 宜华健康：-4.14%
• 塞力斯：-3.78%

维生素价格变化

• 维生素A、维生素B1和维生素B2价格上涨，其余价格保持平稳。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

风险提示

• 政策扰动
• 药品质量问题

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 报告所载资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资建议。
• 投资者应注意市场风险，投资需谨慎。

以上总结涵盖了医药生物行业的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解行业动态及投资方向。