20181106-东方财富证券-休闲_生活及专业服务行业周报_三季报有所回落_但仍维持相对高景气_17页_1mb

报告摘要

2018年11月6日发布的休闲、生活及专业服务行业周报指出，该行业整体表现强劲，上周上涨7.61%，在东财27个一级行业指数中排名第一。尽管年初至今板块下跌4.58%，排名第二，但整体仍维持较高的景气度，收入增速为26.21%，利润增速为32.80%。

行业整体表现：休闲、生活及专业服务行业上周表现优于上证指数和沪深300指数，显示出较强的市场吸引力。
子行业涨跌分化：在八个三级子行业中，酒店和旅游服务涨幅显著，分别为11.71%和7.84%；而餐饮和其它休闲服务则出现小幅下跌。
酒店行业分析：酒店行业虽然步入下行周期，但通过加盟模式的扩张和直营店的持续关店，利润增速远超收入增速，显示出结构性改善带来的利润增长潜力。
景区行业动态：人工景点因宋城演艺的带动表现突出，其业绩稳健增长，现金流状况良好，被视为板块内的优质白马股。
旅游服务板块：中国国旅保持高增长态势，未来整合海免后市占率有望提升；其他旅行社则因东南航线影响出现收入和利润下滑，但长期来看出境游基本面良好。
行业配置建议：谨慎看好宋城演艺（300144）和锦江股份（600754），建议关注科锐国际（300662）、腾邦国际（300178）和首旅酒店（600258）。

今年以来涨跌幅：餐饮（-32.50%）、酒店（-18.71%）、景区（-15.91%）、旅游服务（9.34%）、其他休闲服务（-22.87%）、调查与咨询服务（-31.67%）、建筑装饰设计（5.91%）、其他专业服务（-26.27%）。
上周涨跌幅：餐饮（4.21%）、酒店（11.71%）、景区（6.14%）、旅游服务（7.84%）、其他休闲服务（0.00%）、调查与咨询服务（7.85%）、建筑装饰设计（5.12%）、其他专业服务（4.46%）。

中日韩旅游大数据报告：2017年中日韩国际旅游人次占全球8%，出境旅游消费达3342亿美元，旅游对就业贡献显著。
酒店行业趋势：中档及以上酒店签约热度回升，二线城市成为投资热点，特许经营模式受追捧。
维也纳酒店新模式：推出增量分成模式，不达业绩不收费，增强合作吸引力。
融创收购万达文旅项目：收购13个文旅项目及相关公司，推动文旅产业整合。
OYO拓展印尼市场：计划投资1亿美元，未来15个月内拓展至印尼35个主要城市。
全球旅游城市排名：上海和北京位列全球前两名，中国有4个城市进入全球旅游增长最快的五强。
ITB China 2019：德国旅游企业将首次联合参展，聚焦中国市场。
同程旅游战略合作：与巴拿马旅游局签署协议，拓展国际业务。
行业政策与事件：泰国拟对包括中国在内的21个国家实行免落地签费措施，以吸引更多游客；国泰航空发生数据泄露事件；Expedia推出GuestInsights技术提升酒店预订体验。
企业动态：云南旅游第三季度净利润大幅下降，但仍在推进房地产业务剥离；多家公司发布三季度报告，业绩表现各异。

行业会议前瞻：11月15日和21日分别有智慧旅游产业高峰论坛和文旅大住宿业新未来前瞻会议召开。
重点公司关注：
- 宋城演艺（300144）：业绩稳健，未来项目储备丰富，现金流状况良好。
- 锦江股份（600754）：酒店龙头，结构改善和加盟模式带来利润增长。
- 科锐国际（300662）、腾邦国际（300178）、首旅酒店（600258）：值得关注。

股票评级：
- 买入：相对指数涨幅15%以上；
- 增持：相对指数涨幅5%~15%；
- 中性：相对指数涨幅-5%~5%；
- 减持：相对指数涨幅-15%~ -5%；
- 卖出：相对指数跌幅15%以上。
行业评级：
- 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
- 中性：相对指数涨幅-10%~10%；
- 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。