20181016-东方财富证券-休闲_生活及专业服务行业周报_十一数据_降速_应当理性看待_14页_1mb

休闲、生活及专业服务行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年10月16日发布的休闲、生活及专业服务行业周报，重点围绕行业市场表现、配置建议、风险提示及重点关注公司等内容展开。报告指出，尽管十一黄金周数据增速放缓，但部分旅游景点和免税业务仍表现亮眼，因此建议投资者理性看待此次降速。

主要观点

1. 市场表现

• 上周休闲、生活及专业服务行业下跌 9.44%，在东财27个一级行业中排名 第15位。
• 2018年初至今，该板块下跌 4.95%，在27个一级行业涨幅排行榜中排 第2位。
• 该行业整体表现弱于大盘，尤其受美股下跌及政策影响。

2. 各子行业涨跌幅

• 餐饮：-11.60%
• 酒店：-12.31%
• 景区：-8.66%
• 旅游服务：-9.23%
• 其他休闲服务：0.00%
• 调查与咨询服务：-7.65%
• 建筑装饰设计和其他专业服务：-16.53%

3. 十一旅游数据分析

• 十一黄金周国内游客和旅游收入增速首次降至 10% 以下，未能提振市场信心。
• 降速原因包括宏观经济增速下滑、景区拥堵出游意愿下降、门票降价幅度大。
• 但部分景点表现突出，如：
  • 三亚免税店销售额同比上升 22.79%
  • 华山、宋城、黄山游客增速 10% 以上
  • 乌镇客流明显回暖
  • 云南旅游收入上升 40%，客单价显著提升

4. 投资建议

• 看好：免税龙头 中国国旅（601888）
• 谨慎看好：出境游龙头 众信旅游（002707）、业绩稳健的 宋城演艺（300144）、酒店龙头 锦江股份（600754）

关键信息

1. 行业估值状况

• 截至上周，行业市盈率（TTM）为 25.87倍，低于最近五年平均水平。
• 行业估值最高的五只个股为：大东海A、大东海B、建科院、合诚股份、山鼎设计
• 行业估值最低的五只个股为：勘设股份、中设集团、海创B股、设计总院、黄山B股

2. 行业动态

• 海南将推动国际旅游消费中心建设，进一步放开免签政策，利好海南旅游企业。
• 国庆出游中，酒店住宿仍为主流，经济型酒店占比最高。
• Vacasa 收购凯悦支持的豪华租赁品牌，成为北美最大的度假租赁管理公司。
• 爱彼迎估值超过 300亿美元，非一线城市增长最快。
• 国泰航空 将增开到马德里的航班，加强与德国的航线联系。
• 故宫北院区 项目启动，预计2022年全面开放。
• 昆明市 发布旅游红黑榜，部分旅行社被列入黑榜。

3. 公司资讯

• 宋城演艺：2018年三季度净利润预计增长 15%-35%
• 华测检测：2018年三季度净利润预计增长 50.06%-68.11%
• 腾邦国际：签署收购上海巧趣文化旅游发展有限公司部分股权的意向协议，尚存在不确定性。
• 众信旅游：控股股东冯滨先生补充质押部分股票，累计质押占总股本 13.01%
• 西安旅游：退回历史股权转让投资收益 2,487.67万元，增加2018年亏损风险。

行业重点关注公司

风险提示

• 行业重大政策变化：可能对行业格局和企业运营产生影响。
• 极端天气影响：可能对旅游出行和景区运营造成冲击。