20180813-东方财富证券-休闲_生活及专业服务行业周报_旅游景气度高_龙头业绩稳健_12页_1mb

休闲、生活及专业服务行业周报总结

核心内容

本周周报主要分析了2018年8月休闲、生活及专业服务行业的市场表现、公司动态、行业研判及投资建议。

行业整体表现

• 休闲、生活及专业服务行业上周下跌0.40%，跑输上证指数和沪深300指数。
• 2018年初至今，该板块上涨6.75%，在东财27个一级行业中涨幅排名第一。

子行业表现

• 餐饮上涨0.07%，酒店下跌-0.17%，景区上涨2.44%，旅游服务下跌-1.88%，其他休闲服务上涨0.88%，调查与咨询服务上涨2.44%，建筑装饰设计上涨1.25%，其他专业服务下跌-2.36%。

个股表现

• 涨幅前五：西安旅游、曲江文旅、山鼎设计、达安股份、华测检测。
• 跌幅前五：风语筑、中青旅、设研院、勘设股份、天目湖。

行业估值状况

• 截至上周，行业市盈率（TTM）为30.52倍，低于最近五年平均水平。
• 市盈率最高的五只个股：大东海A、大东海B、三特索道、建科院、山鼎设计。
• 市盈率最低的五只个股：黄山B股、勘设股份、锦江B股、设计总院、中设集团。

主要观点

旅游行业持续回暖

• 游客趋于年轻化，旅行消费意愿增强，带动旅游行业龙头公司业绩稳步增长。
• 中国国旅2018年上半年收入增长67%，扣非净利增长48.5%，基本符合预期。
• 日上上海三月并表，贡献主要增量，而香港、白云机场免税店仍在亏损，影响整体业绩。
• 未来看点包括上海虹桥和浦东机场免税店项目、澳门免税店项目，有望提升业绩。
• 免税行业鼓励资源整合，中国国旅作为龙头，市占率有望提升。

出境游龙头表现亮眼

• 众信旅游上半年收入增长15.03%，归母净利润增长45.18%，受益于品牌地位提升和中高端市场深耕，毛利率有所改善。

勘测咨询类公司受益政策利好

• “补基建短板”政策推动下，勘测咨询类公司估值有望修复。
• 中设集团上半年收入增长68.03%，业绩增长38.96%，表现突出，订单充足，值得持续关注。

关键信息

行业动态

• 腾讯拟投资OYO酒店：腾讯拟领衔投资印度经济型酒店OYO，估值超20亿美元，此前主要由软银投资。
• 海南试点共享民宿标准：海南将率先试点共享民宿行业标准，推动民宿规范化与品质化发展。
• 凯撒旅游放弃航空食品项目：因外部不可控因素，凯撒旅游暂时放弃投资航空食品项目。
• 中国国旅拓展澳门免税店：拟在澳门设立全资子公司运营市内免税店，进一步拓展免税版图。

公司资讯

• 风语筑：上半年收入增长11.29%，扣非净利润增长41.22%。
• 大东海A：主营业务收入增长7.14%，净利润下降25.45%。
• 新智认知：营业收入增长33.37%，其中行业认知类业务增长40.76%，海洋旅游业务增长19.05%。
• 丽江旅游：上半年营业总收入增长7.42%，归母净利润增长18.97%。
• 众信旅游：上半年营业收入增长15.03%，归母净利润增长45.18%。

投资建议

重点关注公司

配置建议

• 看好：中国国旅（601888）作为免税龙头，业绩稳健，未来有望通过新项目提升市占率。
• 谨慎看好：众信旅游（002707）作为出境游龙头，业绩稳步增长。
• 建议关注：宋城演艺（300144）业绩稳健，中设集团（603018）受益政策利好，订单充足。

风险提示

• 政策风险：行业重大政策变化可能对市场产生影响。
• 自然风险：极端天气可能对旅游、酒店等子行业造成冲击。