20221211-国盛证券-煤炭开采行业周报_期货领涨_板块行情启动在即_18页_2mb

煤炭开采行业分析总结

核心观点

动力煤：短期震荡运行，价格稳中有涨

• 产地：主产区煤矿生产积极，供应有所回升，煤价稳中偏强。
• 港口：下游采购积极，北港库存开始去化，但同比仍处于低位。
• 海运：运力需求增加，运价向上攀升。
• 电厂：寒潮来袭，电厂日耗回升，库存去化，补库需求明显。
• 进口：海外煤价稳中有涨，进口倒挂幅度收窄。
• 价格：港口煤价先涨后跌，短期震荡运行，上下游博弈为主。

焦煤：冬储补库带动价格上涨

• 供应：煤矿逐步恢复生产，焦煤供应回升，价格持续上涨。
• 库存：焦企及钢厂库存处于历史低位，补库需求积极。
• 价格：冬储补库及情绪好转推动价格持续上行。
• 长期：国内炼焦煤供需格局向好，主焦煤或尤为紧缺，进口煤缺口难以弥补。

焦炭：第三轮提涨落地，市场偏强运行

• 供需：焦企利润修复，开工率回升；钢厂库存去化，补库需求较好。
• 利润：焦炭第三轮提涨落地，吨焦亏损幅度缩小。
• 价格：价格持续上行，基本面由宽松转向偏紧。

本周行情回顾

• 中信煤炭指数：3255.33点，上涨0.06%，跑输沪深300指数3.23pct，位列中信板块第22位。
• 上证指数：3206.95点，上涨1.61%。
• 沪深300指数：3998.24点，上涨3.29%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：大有能源（+4.40%）、美锦能源（+3.47%）、陕西煤业（+2.66%）、宝泰隆（+1.87%）、陕西黑猫（+1.61%）。
  • 跌幅前五：华阳股份（-2.41%）、山煤国际（-1.99%）、永泰能源（-1.83%）、兖矿能源（-1.40%）、潞安环能（-1.17%）。

投资策略

• 板块行情启动：随着疫情优化、寒潮及库存低位，板块行情启动在即。
• 重点推荐：
  • 焦煤板块：山西焦煤、潞安环能、平煤股份。
  • 核心资产：中国神华、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源。
  • 转型先锋：华阳股份。
  • 受益煤电建设：盛德鑫泰、青达环保。
• 投资逻辑：动力煤支撑、焦企补库、地产政策回暖。

风险提示

• 国内产量释放超预期。
• 下游需求不及预期。
• 上网电价大幅下调。

重点资讯

国内动态

• 大秦线：11月发运量2290万吨，同比下降39.99%。
• 全国煤炭价格：11月全国煤炭开采和洗选业价格环比上涨0.9%，同比下降11.5%。

国际动态

• 越南：10月煤炭产量环比增长11.5%，创4个月新高。
• 南非：10月煤炭出口环比下降8.68%，出口欧洲占比显著回落。
• 印尼：12月动力煤参考价环比下降8.67%，创7个月新低。
• 澳大利亚：11月煤炭出口环比增长3.09%，出口日本、印度增加较多。
• 印度：4-11月煤炭产量同比增加17.13%，11月进口量创6个月新低。

重点公司公告

• 辽宁能源：资产重组延期，承诺2024年11月17日前取得西马煤矿环评批复。
• 陕西煤业：发布11月产销经营快报，产量同比增加29.24%，销量同比减少35.03%。
• 美锦能源：控股股东协议转让部分股份，持股比例降至38.45%。
• 金能科技：全资子公司申请信用证，解除部分股票质押。
• 山西焦煤：发布资产重组及发行股份购买资产公告，拟收购华晋焦煤和明珠煤业股权。

总结

• 市场情绪回暖：寒潮及疫情优化带动市场情绪，港口煤价震荡，下游采购积极。
• 供需格局改善：焦煤和焦炭价格持续上涨，主要因冬储补库和供需偏紧。
• 投资机会显现：板块行情启动在即，建议积极加配焦煤及核心资产标的。
• 长期趋势向好：国内炼焦煤供应有限，进口受限，行业集中度有望提升，高质量发展可期。