20220109-光大证券-碳中和行业（电新+环保）周报_需求景气提升下重点推荐光伏板块_欧洲七国2021年12月新能源车渗透率达29__25页_1mb

电力设备新能源、环保行业周报总结

核心内容

本报告分析了电力设备及新能源、环保行业的市场表现与发展趋势，重点关注光伏、风电、新能源车、储能等细分领域。整体市场表现低迷，但部分领域仍存在结构性机会。

主要观点

1. 光伏板块

• 装机规模超预期：2021年12月光伏并网量超过25GW，全年新增并网装机预计达60GW，远超市场预期。
• 政策支持：国资委提出到2025年中央企业可再生能源装机占比达50%以上，推动新能源建设加速。
• 价格下行：硅料、硅片、电池片、组件价格整体下行，但1月组件企业排产改善，海外及分布式需求有望释放。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份；关注福莱特、洛阳玻璃；推荐晶科科技、正泰电器。

2. 新能源车及锂电

• 锂价上涨：1月7日电池级碳酸锂均价达30.3万元/吨，上游约束成行业核心问题。
• 政策与市场推动：新能源车销量持续增长，欧洲七国2021年12月渗透率达29%，全球销量维持高度景气。
• 技术进步：动力电池新技术如4680大圆柱、CTC、复合集流体等加速产业化。
• 投资建议：关注锂电回收与氢能；推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科、璞泰来、杉杉股份；关注欣旺达、华自科技、阳光电源、盛弘股份。

3. 储能

• 政策支持：国家能源局修订辅助服务管理办法，推动储能参与辅助服务市场。
• 地方政策推动：内蒙古发布省级新型储能发展意见，目标2025年装机达500万千瓦，其他省市也将跟进。
• 市场前景：储能需求持续增长，国内与海外需求同步提升。
• 投资建议：推荐亿纬锂能、国轩高科；关注欣旺达；推荐宁德时代、星云股份；关注华自科技、南网科技、宝光股份、智光电气、思源电气；推荐阳光电源、盛弘股份；关注德业股份；关注文山电力、南网科技、宝光股份、智光电气、思源电气、四方股份；推荐安靠智电。

4. 风电

• 发展策略：国产替代与双海战略是风电长期发展方向，沿海省份加大海上风电建设。
• 市场预期：海风建设有望超预期，国产替代逻辑支撑。
• 投资建议：推荐东方电缆；关注大金重工、恒润股份；关注五洲新春、新强联；关注日月股份、三一重能。

5. 新能源运营商

• 政策利好：中央经济工作会议明确新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，利好绿电需求。
• 成本下降：风光制造成本下降，新能源运营项目盈利改善。
• 投资建议：推荐三峡能源、太阳能；关注节能风电、龙源电力；推荐晶科科技、正泰电器、天合光能；关注粤电力A、中国核电、华润电力、福能股份、中闽能源、林洋能源、江苏新能；关注中国电建。

6. 电网

• 投资增长：2021年1-11月电网工程完成投资4102亿元，同比增长4.1%。
• 特高压与智能电表：特高压建设有望超预期，智能电表进入新一轮景气周期。
• 节能变压器：预计2021-2023年年均需求约57万台，节能变压器及上游材料需求提升。
• 投资建议：关注特高压领域（国电南瑞、许继电气、四方股份、特变电工）；关注智能电表（炬华科技、林洋能源、海兴电力、煜邦电力、安科瑞）；关注节能变压器（云路股份、安泰科技、扬电科技、国网英大）；关注GIL气体绝缘输电（安靠智电）。

关键信息

市场表现

• 电力设备及新能源（中信一级）下跌7.78%，落后大盘5.39个百分点。
• SW公用事业（一级）下跌5.78%，跑输大盘3.39个百分点。
• 光伏、风电、新能源车板块表现疲软，但部分细分领域如储能、智能电表、节能变压器等结构性机会显现。

数据亮点

• 2021年12月欧洲七国新能源车渗透率达29%，销量21.2万辆，环比增长21%。
• 2021年11月动力电池装机量达20.8GWh，同比增长96.2%。
• 2021年12月光伏装机量超预期，预计全年新增装机达60GW。
• 内蒙古、广西等地发布新能源发展政策，推动风光储能建设。

风险提示

• 新能源汽车销量及海外车企扩产不及预期；
• 光伏补贴政策进度不及预期；
• 风电招标价格复苏低于预期；
• 国家电网投资及信息化建设低于预期；
• 环保政策执行力度及订单签订速度不及预期。

重点推荐标的

• 光伏：隆基股份、通威股份、福莱特、晶科科技、正泰电器、天合光能；
• 新能源车及锂电：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科、璞泰来、杉杉股份；
• 储能：亿纬锂能、国轩高科、宁德时代、星云股份、文山电力、南网科技、宝光股份、智光电气、思源电气、四方股份；
• 风电：东方电缆、大金重工、恒润股份、五洲新春、新强联；
• 新能源运营商：三峡能源、太阳能、节能风电、龙源电力、晶科科技、正泰电器、天合光能；
• 电网：国电南瑞、许继电气、四方股份、特变电工、炬华科技、林洋能源、海兴电力、煜邦电力、安科瑞、云路股份、安泰科技、扬电科技、国网英大、安靠智电。

总结

报告指出，在碳中和政策推动下，光伏、风电、新能源车及储能等领域面临发展机遇。尽管整体市场表现不佳，但部分细分领域如分布式光伏、储能、智能电表、节能变压器等具备结构性增长潜力。投资建议关注具备技术优势和政策支持的龙头企业，同时需警惕政策执行力度、市场需求及原材料价格波动等风险。