20210822-光大证券-碳中和行业（电新+环保）周报_重点关注充换电和风电投资机会_42页_2mb

电力设备新能源与环保行业周报总结

核心内容

行业表现

• 电力设备及新能源（中信一级）：本周下跌 $3.67%$，落后大盘0.10个百分点。
• 公用事业（SW）：本周上涨 $0.15%$，跑赢大盘3.72个百分点，其中 SW燃气 上涨 $2.05%$，SW水务 上涨 $1.43%$，SW环保工程及服务 下跌 $0.97%$。

重点投资方向

• 风电：推荐日月股份、东方电缆；关注东方电气、运达股份。
• 充换电：推荐特锐德、盛弘股份、金冠股份；关注山东威达、科士达、星云股份、中恒电气。
• 配电网改造：推荐正泰电器、特变电工、国电南瑞。
• 火电灵活性改造：关注杭锅股份、东方电气。
• 抽水蓄能：关注中国电建、东方电气、哈尔滨电气（H）。
• 电动车及锂电：推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中伟股份、容百科技、嘉元科技、震裕科技、德方纳米、特锐德、金冠股份、盛弘股份；关注星云股份、中恒电气、科士达、山东威达、当升科技、诺德股份、格林美、科达利、恩捷股份、星源材质、中国宝安（持股贝特瑞）、光华科技、天赐材料。
• 氢能及燃料电池：推荐亿华通-U；关注美锦能源、潍柴动力。
• 光伏：推荐特变电工、正泰电器、通威股份、中环股份、福斯特、阳光电源、隆基股份、天合光能、晶澳科技；关注迈为股份、森特股份、新特能源（H）、固德威、锦浪科技、保利协鑫能源（H）、福莱特（H）、信义光能（H）。

主要观点

风电

• 装机量：2021年1-7月风电新增装机12.57GW，同比高增 $47%$。
• 成本端：本周钢材价格较上周下降 $2%$，较5月高点下降 $14%$，对风电盈利影响显著。
• 政策预期：下半年国家将发力基建，风电装机量有望继续超预期，板块或将迎来上涨机会。

充换电

• 行业增长：2021年1-7月公共充电基础设施增量同比 $+240%$，随车配建充电设施增量同比 $+214%$。
• 政策支持：中汽协发布《电动乘用车共享换电站建设规范》征求意见稿，推动行业协作与价值升级。
• 市场预测：预计2021-2025年充电桩设备增量将从88万台增长至271万台，对应市场规模从113亿元增长至449亿元；充电服务量从542亿度增长至1904亿度，对应市场规模从650亿元增长至2285亿元，CAGR为 $39.6%$。

电动车及锂电

• 宁德时代：与上海市政府签订战略合作协议，将在上海落地全球创新中心、国际功能总部、未来能源研究院及高端制造基地。
• 市场预期：电动车及锂电板块持续受益于全球电动化趋势，重点关注具有产业链话语权的龙头厂商及供需偏紧环节（如隔膜、铜箔、PVDF、六氟磷酸锂）。
• 投资建议：关注充换电设备商与运营商、海外配套供应商。

光伏

• 产业链价格：硅料、硅片、电池片、组件价格均上涨，价格和装机量将形成动态平衡。
• 市场预期：2022年随着硅料降价和分布式兴起，装机量将快速上涨，但硅料环节可能因能耗约束和美国制裁而受限。
• 投资建议：关注上游EVA粒子和逆变器，以及储能和电网改造相关投资机会。

电力设备及工控

• 碳中和背景：新能源装机提升对电网稳定性提出新要求，推动电网改造和特高压建设。
• 智能制造：工控行业国产替代加速，关注提供整体解决方案的国内龙头。
• 能源数字化：5G、新能源车等推动电力系统数字化转型，V2G技术将成为重要方向。

环保

• 政策支持：发改委、财政部、能源局联合发布《2021年生物质发电项目建设工作方案》，鼓励具备强运营能力和新业务拓展能力的龙头公司。
• 碳交易市场：推荐先河环保；重点推荐莱伯泰科、三峰环境、瀚蓝环境、高能环境；关注伟明环保、英科再生、百川畅银。

关键信息

• 风险提示：

  • 新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期；
  • 风光政策下达进度不及预期；
  • 风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；
  • 国家电网投资、信息化建设低于预期；
  • 环保政策执行力度和订单签订低于预期。

• 市场数据：

  • 2021年1-7月风电新增装机量 $12.57$GW；
  • 2021年1-7月新能源汽车产销分别达到 $150.4$万辆和 $147.8$万辆，同比增长均为 $200%$；
  • 2021年1-7月光伏组件集采中标价格在 $1.77$-$1.85$元/W之间；
  • 2021年1-7月动力电池装机量 $136.8$GWh，同比增长 $135%$。

• 个股表现：

  • 光伏板块周涨幅前五：爱康科技（+34.19%）、协鑫集成（+6.91%）、通威股份（+6.20%）、金辰股份（+2.01%）、振江股份（+1.07%）；
  • 风电板块周涨幅前五：天顺风能（+4.77%）、日月股份（+4.72%）、金通灵（+3.74%）、运达股份（+1.24%）、金风科技（+0.13%）；
  • 新能源车板块周涨幅前五：天齐锂业（+14.53%）、欣锐科技（+10.83%）、璞泰来（+7.69%）、长安汽车（+7.06%）、天赐材料（+5.84%）。

• 大宗交易：

  • 宁德时代、隆基股份、协鑫集成、浙富控股、福斯特等公司本周有大宗交易记录，部分股票价格出现折价。

重点事件

• 光伏与风电：

  • 华润电力800MW组件集采中标候选人公布；
  • 山东首个市级分布式光伏建设规范发布；
  • 国开新能源宁夏红寺堡100MW光伏组件采购中标。

• 锂电与新能源车：

  • 宁德时代与上海市政府签订战略合作协议；
  • 兰剑智能获宁德时代1.48亿设备订单；
  • 英国成立联盟开发电动汽车固态电池；
  • 吉利汽车发布2025年销量目标，电动车占比超 $30%$；
  • 福特升级德国工厂为电气化做准备。

• 氢能与燃料电池：

  • 上海发布“光伏+氢”产业化应用方案；
  • 中石油北京首座冬奥加氢站正式投运；
  • 北京发布氢能产业发展实施方案，目标到2025年培育5-8家国际领先企业；
  • 2021年1-8月新增注册氢能相关企业数量暴涨，广东、江苏、山东排名前三。

总结

本周电力设备及新能源板块整体下跌，但部分子板块如风电、新能源车表现相对较好。风电板块受益于装机量增长和钢材价格下跌，充换电行业有望加速发展。光伏板块价格回升，但硅料环节存在不确定性。新能源车板块受益于全球电动化趋势，宁德时代等龙头厂商及配套供应商值得关注。氢能及燃料电池产业在政策和市场双重驱动下进入快速发展期，相关公司具备投资价值。环保板块受益于政策支持，重点推荐碳交易市场相关企业。整体来看，碳中和背景下，新能源和环保行业将长期受益，建议重点关注风电、充换电、光伏、新能源车及氢能等细分领域。