20210207-光大证券-碳中和行业（电新+环保）周报_中环_隆基上调单晶硅片价格_欧洲新能源车1月持续快速增长_48页_11mb

碳中和行业（电新+环保）周报总结

核心内容

本周电力设备及新能源（中信一级）下跌0.54%，落后大盘3.00个百分点；SW公用事业（一级）下跌1.12%，跑赢大盘2.79个百分点。光伏板块上涨1.30%，风电下跌6.58%，新能源车下跌1.11%。

主要观点

光伏行业

• 中环、隆基上调单晶硅片价格，分别上调0.1~0.12元/片和0.1~0.15元/片。
• 上游多晶硅企业订单已满，多晶硅报价继续上涨，一线厂商单晶复投料报价达94-95元/公斤。
• 下游电池片价格下跌趋缓，辅材价格稳定。
• 需关注美太阳能协会反“强迫劳动”联盟可能带来的风险。
• 长期看好光伏行业，2020年中国光伏新增装机量超预期，预计2025年累计装机量达600GW，行业CACR-5为20%。

新能源车及锂电

• 欧洲新能源车1月销量预计超11万，全年预计225万，同比超60%。
• 美国新能源车1月渗透率上升1个百分点，销量同比下降5%。
• 2021年全球新能源车渗透率将提升，预计未来5年CAGR逾30%。
• 短期关注电池上游如锂资源、磷酸铁锂、隔膜、电解液的投资机会。
• 推荐：宁德时代、亿纬锂能，关注：天赐材料、星源材质、孚能科技、国轩高科、德方纳米、恩捷股份、当升科技、嘉元科技、三花智控、璞泰来、新宙邦。

风电行业

• 行业存在预期差，关注装机量预期波动带来的投资机会。
• 预计2021年风电年均新增装机不低于30GW，海外市场也将迎来高速发展。
• 推荐：日月股份；关注：东方电缆、天顺风能、明阳智能、金风科技。

氢能及燃料电池

• 西门子能源押宝绿氢，全球裁员7800人，推动氢能商业化进程。
• 燃料电池降本进程超出预期，业内公司布局加速。
• 推荐：亿华通-U；关注：腾龙股份、美锦能源、雪人股份、雄韬股份。

环保行业

• 估值处于底部，2021年Q1&H1业绩短期承压，但行业及龙头公司业绩依然可观。
• 龙头公司配置可保障绝对收益，需把握市场风格变化。
• 推荐：盈峰环境、龙马环卫、北控城市资源（H）；关注：瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境、旺能环境、城发环境。

关键信息

行业动态

• “碳达峰-碳中和”成为国家战略，中央及地方政府积极落实。
• 中国有色金属硅业协会专家委副主任吕锦标指出，中国光伏龙头或遭美太阳能协会反“强迫劳动”联盟围猎。
• 隆基、中环上调硅片价格，美太阳能协会反“强迫劳动”联盟已联署175家公司。
• 保利协鑫获隆基、中环390亿元硅料巨单。
• 宁德时代新增40GWH动力及储能锂电池项目，投资超过290亿元。
• 蜂巢能源无钴正极材料批量下线，预计2021年6月量产。
• 上汽大通中标青岛80辆氢能冷藏车，总价1.12亿元。

公司公告

• 北京科锐投资设立郑州空港科锐新能源有限公司。
• 海得控制控股股东及一致行动人减持股份。
• 吉鑫科技发布2020年年度报告。
• 中电兴发中标湖北黄冈智慧新城项目。
• 中利集团泰国光伏项目正式投产。
• 晶科能源拟A股IPO已进行上市辅导备案。

行情回顾

• 电力设备及新能源（中信一级）2021年年初至今上涨3.47%，落后大盘1.75个百分点。
• 子板块中，光伏上涨12.88%，风电下跌6.56%，电气设备下跌3.88%。
• 本周沪深股通增持前五公司：先导智能、宏发股份、明阳智能、阳光电源、三花智控；减持前五公司：华友钴业、宁波韵升、当升科技、厦门钨业、通威股份。

个股表现

• 光伏板块周涨幅前五：*ST兆新（+15.33%）、阳光电源（+9.92%）、航天机电（+8.62%）、隆基股份（+6.57%）、福斯特（+3.27%）。
• 风电板块周涨幅前五：上海电气（+3.72%）、中闽能源（-1.25%）、运达股份（-1.92%）、明阳智能（-3.32%）、金通灵（-3.80%）。
• 新能源车板块周涨幅前五：宏发股份（+14.28%）、中航光电（+8.42%）、三花智控（+7.97%）、宁德时代（+5.46%）、长安汽车（+4.64%）。
• 电气设备板块周涨幅前五：宝光股份（+17.73%）、新宏泰（+17.54%）、*ST华仪（+17.20%）、宏发股份（+14.28%）、积成电子（+5.68%）。

风险提示

• 新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期。
• 风光政策下达进度不及预期。
• 风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动。
• 国家电网投资、信息化建设低于预期风险。
• 环保政策执行力度和订单签订低于预期的风险。

推荐标的

• 光伏：通威股份、隆基股份、福斯特、阳光电源、中环股份、晶澳科技、爱旭股份。
• 新能源车：宁德时代、亿纬锂能。
• 风电：日月股份。
• 环保：盈峰环境、龙马环卫、北控城市资源（H）。
• 氢能及燃料电池：亿华通-U。
• 环卫装备：关注纯电动环卫车发展，预计2021年销量破万，2025年有望破5万。

附图与数据

• 图1：2019年至今电力设备新能源各板块收益。
• 图2：2020Q2-2021Q1年电力设备新能源板块分季度收益。
• 图3：电力设备新能源各板块周行情。
• 图4：电力设备新能源各板块月行情。
• 图5：电力设备新能源板块PE估值情况。
• 图6：中信一级行业周涨跌幅。
• 图7：电力设备新能源各板块周涨幅前五个股。
• 图8：电力设备新能源板块月涨幅前五个股。
• 图9：沪深股通持股比例前十大电力设备新能源公司。

附表与数据

• 表1：碳中和相关事件梳理。
• 表2：电力设备新能源重点公司公告。
• 表3：本周沪深股通增持比例前五的电力设备新能源公司。
• 表4：本周沪深股通减持比例前五的电力设备新能源公司。
• 表5：大宗交易情况。