20171224-长城证券-通信行业双周报_中国联通+AJ发力新零售_3GPP第一个5G标准正式冻结_12页_1mb

中国联通与5G发展分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2017年12月24日，由长城证券分析师周伟佳及研究助理汪洁撰写。报告重点分析了中国联通与阿里巴巴（AJ）在新零售领域的合作进展，以及5G NR NSA标准的正式冻结对通信行业的影响。此外，报告还回顾了通信行业在2017年12月11日至12月22日的市场表现，并汇总了重点公司盈利预测、行业重点新闻及公司公告信息。

主要观点

1. 新零售战略

• 中国联通与阿里巴巴合作开设了第一家“智慧生活体验店”，展示了AR购物、云货架、互动体验等新零售技术。
• 门店位于上海，面积约80平米，融合运营商业务与智慧生活产品，实现零售体系重构与精准营销。
• 联通拥有超过2万家线下营业厅，具备显著的线下门店数量优势，有利于新零售布局。
• 联通与京东、阿里合作打造的智慧生活体验店已成功亮相，未来有望在全国范围内快速推广，抢占“新零售”先机。

2. 5G NR NSA标准正式冻结

• 2017年12月20日，3GPP RAN第78次全会正式冻结了5G NR NSA标准，标志着5G商用部署进入倒计时。
• NSA标准采用现有4G核心网，通过新增5G空口实现部署，为2019年5G商用奠定基础。
• 中国在5G技术领域表现突出，截至2017年1月，中国在5G专利申请中排名全球第一，预计在关键领域知识产权占比达10%。
• 5G网络建设投资将大幅增长，主设备商、光纤光缆、光器件等企业将直接受益，建议关注中兴通讯、中天科技、亨通光电、中际旭创、光迅科技等公司。

重点公司盈利预测（2017E/2018E）

行情回顾

A股市场表现

• 沪深300指数上涨1.28%，收于4054.60点。
• 创业板指下跌0.72%，中小板指上涨0.94%。
• 通信（申万）指数下跌0.66%，收于2855.09点，处于行业中下水平。
• 通信传输设备板块领涨，涨幅2.34%。

美股市场表现

• 纳斯达克指数上涨1.75%。
• 纳斯达克电信指数上涨1.90%。

通信板块个股表现

涨幅靠前：

• 万马科技（+11.34%）
• 光迅科技（+8.75%）
• *ST上普（+8.32%）
• 亨通光电（+8.27%）
• 中兴通讯（+7.82%）

跌幅靠前：

• 武汉凡谷（-27.25%）
• 深桑达A（-16.61%）
• 鹏博士（-15.97%）
• 三元达（-10.10%）
• 网宿科技（-9.75%）

行业重点新闻

运营商月度数据（2017年11月）

5G发展动态

• 3GPP RAN第78次全会冻结5G NR NSA标准，NSA标准将与2018年3月冻结ASN.1协议。
• 5G独立部署（SA）标准预计于2018年6月完成。
• 日本软银与华为完成5G承载实验室测试。
• 爱立信为Verizon提供5G商用设备，预计2018年下半年部署。
• 沃达丰与华为在意大利完成5G新空口测试，单用户速率达2.7 Gbps。

光通信进展

• 苹果投资3.9亿美元设立工厂，用于VCSEL激光芯片生产。
• Acacia推出支持100Gbps和200Gbps的相干CFP2-DCO模块。

云计算与数据中心

• 阿里巴巴将在南通投资180亿元建设数据中心。
• 阿里巴巴计划在印度孟买和雅加达建立数据中心。

物联网发展

• 中国电信计划2018年商用eMTC网络。
• 上海移动已建成超过2万个NB-IoT基站，启动5G物联网试验网建设。
• GSMA预测2025年全球物联网服务收入达1.6万亿美元，其中互联汽车、智慧城市、消费者电子等细分领域增长显著。

风险提示

• 中国联通混改落地不及预期。
• 5G发展不及预期。

投资建议

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

建议关注中兴通讯、中天科技、亨通光电、中际旭创、光迅科技等公司在5G及新零售领域的投资机会。