20171224-招商证券-通信行业信息周报（2017年第52周）_非独立组网5G空口标准正式冻结_物联网模组行业整合加剧_30页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2017年12月通信行业的市场表现及发展趋势，重点聚焦5G技术标准的冻结、物联网模组行业的整合、光通信技术的突破以及相关行业动态和公司公告。文档还包含了对重点公司财务指标的分析和投资建议。

主要观点

1. 5G技术标准进展

• 非独立组网（NSA）标准冻结：2017年12月21日，5G非独立组网标准在RAN第78次全会中正式冻结，标志着全球通信产业迈入5G新时代。
• 独立组网（SA）标准预期：中国移动牵头主导的5G独立版本将在2018年6月完成，这是5G建设的关键节点。
• 5G标准的全球意义：5G标准的制定将推动全球通信产业竞争格局变化，中国有望在5G技术中占据主导地位。

2. 物联网模组整合加速

• 日海通讯并购SIMCom：日海通讯以5.18亿元现金收购芯讯通和芯通电子，整合国内两大模组厂商，提升市场份额至全球第5。
• 行业集中度提升：随着资本涌入和企业并购，物联网模组行业集中度将迅速提升，未来2年将是市场洗牌和集中期。
• 重点推荐公司：高新兴、日海通讯、宜通世纪等公司因物联网布局而受到推荐。

3. 光通信技术发展

• 光迅科技引领“芯”崛起：光迅科技通过构建光芯片平台，提升光模块竞争力，并向消费电子、量子通信等领域延伸。
• 25G芯片量产：预计2018年Q3/Q4实现25G芯片量产，受益于5G建设带来的光通信行业景气。
• 投资建议：光迅科技被强烈推荐，目标价36.5元，PE为50倍。

4. 通信行业经济运行情况

• 行业平稳增长：2017年1-11月，我国电信业务保持平稳增长，4G用户占比接近七成。
• 数据流量业务增长：数据流量业务保持高速增长，传统语音短信业务降幅稳定。
• 光纤接入普及：光纤接入用户占比不断提高，地区间差异逐步缩小。

关键信息

行业数据

• 上证指数：3297点
• 通信行业表现：2017年12月24日，通信行业（申万）下跌0.68%，在28个子行业中排名第22。
• 行业规模：股票家数111家，总市值13137亿元，流通市值9598亿元，占比分别为3.2%、2.3%、2.2%。

重点公司财务指标

公司名称	股价	17EPS	18EPS	19EPS	17PE	18PE	PB	评级
中兴通讯	38.1	-0.6	1.1	1.2	34.9	30.7	2.5	强烈推荐-A
亨通光电	42.7	1.0	1.6	2.1	26.0	20.6	4.0	强烈推荐-A
高新兴	13.6	0.3	0.4	0.6	33.1	24.7	4.5	强烈推荐-A
中天科技	14.9	0.5	0.7	0.9	20.4	16.7	2.3	强烈推荐-A
烽火通信	31.5	0.7	0.9	1.2	35.0	27.2	3.6	强烈推荐-A
光迅科技	31.9	0.5	0.5	0.7	59.1	43.7	5.8	强烈推荐-A
光环新网	13.2	0.2	0.3	0.6	41.2	23.6	3.0	强烈推荐-A
梅泰诺	49.6	0.3	2.0	2.6	25.3	19.1	4.2	强烈推荐-A

投资建议

• 重点推荐：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、高新兴、宜通世纪、东土科技、旋极信息、梅泰诺等。
• 建议关注：广和通、移为通信、中际旭创、天孚通信、金信诺、通宇通信、新易盛、长飞光纤光缆、京信通信、摩比发展等。

风险提示

• 5G推进不达预期
• 运营商资本开支不达预期
• 物联网行业发展不及预期
• 行业竞争加剧
• 光芯片研发不及预期
• 行业应用需求尚未成熟
• 传统光通信行业竞争加剧

行业动态

5G进展

• 标准冻结：非独立组网标准冻结，独立组网标准预计2018年6月完成。
• 全球商用推进：韩国和日本计划在2018年冬奥会和2020年奥运会中部署5G。
• 中国移动表现突出：在5G标准制定中贡献突出，助力中国通信产业崛起。

物联网进展

• NB-IoT模组增长：预计2018年NB-IoT模组出货量将显著增长。
• 模组小型化：高新兴物联发布最小尺寸NB-IoT模组，推动智能穿戴产业发展。
• 行业整合：日海通讯通过并购SIMCom，形成“连接+平台”布局。

光通信进展

• 光芯片平台构建：光迅科技构建光芯片平台，提升竞争力。
• 25G芯片量产：预计2018年Q3/Q4实现25G芯片量产。
• 国际合作：亨通光电与英国洛克利硅光子公司合作，设立合资公司。

重点公司公告

• 停牌复牌：大富科技、高新兴、日海通讯等公司有停牌或复牌动态。
• 股权质押解押：中际旭创、通光线缆、共进股份等公司有股权质押解押信息。
• 增持减持：部分公司高管或股东有减持行为。
• 对外投资：高新兴收购中兴物联，亨通光电设立传感技术研究院等。

行业投资评级

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司短期评级：强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
• 公司长期评级：A、B、C。

总结

文档全面涵盖了2017年12月通信行业的市场表现、技术进展、行业整合及重点公司动态。5G标准的冻结和推进是行业的重要催化剂，物联网模组整合加速，光通信技术持续发展，行业整体保持平稳增长态势。重点推荐公司包括中兴通讯、光迅科技、高新兴、日海通讯等，建议关注其他相关企业。同时，风险提示包括5G推进不及预期、行业竞争加剧等。