2017-通信行业动态报告：3GPP确定5G核心网基础架构，中国联通开展多场景车联网业务示范_14页_1014kb

通信行业动态总结

核心内容

本报告分析了通信行业近期动态，重点聚焦5G核心网架构确定、物联网加速落地、云计算发展及国企改革等主题，同时对中兴通讯、烽火通信、星网锐捷等重点公司进行了详细点评与投资建议。

主要观点

1. 通信板块表现

• 上周通信板块上涨 $3.10%$，其中通信设备上涨 $3.50%$，通信运营上涨 $0.88%$。
• 同期上证综指上涨 $1.70%$，深证综指上涨 $3.83%$，创业板指上涨 $2.88%$，中小板指上涨 $4.27%$。

2. 5G核心网架构确定

• 3GPP正式确认5G核心网采用基于服务的架构（SBA），标志着5G网络向开放化、服务化、软件化方向发展。
• 5G频率已确定，3300-3600MHz和4800-5000MHz为主要部署频段。
• 中兴通讯作为全球四大通信设备提供商之一，在5G研发方面成果显著，预计2019年推出5G设备与中端产品。

3. 物联网发展加速

• 我国物联网连接数预计2020年将达到35亿，运营商加快部署NB-IoT和eMTC。
• 物联网产业链中，平台、无线模组和智能控制器等环节将率先受益。
• 重点推荐：宜通世纪、拓邦股份、高新兴、海格通信、中兴通讯、盛路通信等。

4. 云计算与ICT转型

• 云计算加速落地，相关公司如星网锐捷、科华恒盛等受益。
• 星网锐捷通过收购升腾资讯和星网视易，进一步强化云计算和ICT转型布局。
• 公司预计2017-2018年净利润分别为4.33亿和6.05亿，PE分别为25X、18X，建议重点关注。

5. 国企改革与市场拓展

• 星网锐捷作为福建国资优质企业，通过国企改革逐步整合资源，提升市场竞争力。
• 公司在多个细分领域具有领先地位，如数据通信、KTV娱乐、防灾减灾等。

关键信息

重点推荐公司

• 中兴通讯：股价上涨 $4.95%$，创2015年股灾后新高，估值修复空间大，5G和物联网布局全面。
• 烽火通信：非公开发行股票获批，募集资金用于增强主业，预计2017-2018年净利润分别为10.57亿和12.74亿，建议增持。
• 星网锐捷：通过收购升腾资讯和星网视易，强化云计算和ICT布局，预计2017年净利润为4.33亿，PE为25X，强烈推荐。

重点关注公司

• 亿联网络、鹏博士、麦捷科技、中富通、高新兴、亨通光电、光迅科技、中天科技、齐星铁塔、日海通讯

5G相关

• 中兴通讯与Telenet签署战略合作协议，布局5G和IoT。
• 华为发布面向5G的移动承载解决方案，推动5G网络建设。
• 中国移动牵头提出的SBA架构被3GPP采纳，为5G发展奠定基础。

物联网相关

• 中国联通开展多场景车联网业务示范，推动智能驾驶发展。
• 中国移动推出NB-IoT/eMTC/GSM三模通信模组，与Qualcomm合作深入。
• 河南电信试点基于NB-IoT的智慧城市应用，包括智能抄表和大气环境监测。

云计算相关

• 阿里云新增印度和印尼数据中心，加速全球化布局。

卫星导航相关

• 北斗地基增强系统一期建设完成，实现全国产化，提供高精度定位服务。

投资建议与评级

• 中兴通讯：维持“增持”评级，目标价上调至23.76元。
• 烽火通信：建议增持，预计2017-2018年净利润分别为10.57亿和12.74亿。
• 星网锐捷：强烈推荐，预计2017年净利润为4.33亿，PE为25X。
• 科华恒盛：重点推荐，IDC增长确定性高，减持新规减轻解禁压力。

风险提示

• 光通信市场需求不及预期。
• 价格快速下滑。
• 新布局不达预期。
• 行业竞争加剧。

一周行业新闻

• 中国移动与华为联合构建5G高低频协同外场，推动5G技术验证。
• 我国建成全球最大5G试验网，助力5G产业发展。
• 华为发布5G移动承载解决方案，推动运营商构建新商业模式。
• 中国联通展示C-V2X解决方案，推动智能驾驶发展。
• 中国电信在青岛商用NB-IoT，推动智慧城市建设。

分析师介绍

• 武超则：通信行业首席分析师，专注移动互联网、在线教育、云计算等，多次获得最佳分析师称号。
• 于海宁：通信行业分析师，专注于移动通信、车联网、北斗导航等，为团队核心成员。

评级说明

• 买入：未来6个月内相对超出市场表现 $15%$ 以上。
• 增持：未来6个月内相对超出市场表现 $5 - 15%$。
• 中性：未来6个月内相对市场表现在-5—5%之间。
• 减持：未来6个月内相对弱于市场表现 $5 - 15%$。
• 卖出：未来6个月内相对弱于市场表现 $15%$ 以上。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权为中信建投证券研究发展部所有。