20171204-兴业证券-通信行业周报_3GPP_5G非独立组网核心标准冻结_5G进展顺利_18页_1mb

通信行业周报总结（11.27-12.3）

核心内容概览

• 3GPP首个5G版本Rel.15的NSA（非独立组网）核心标准已冻结，预计2018年6月完成SA（独立组网）标准冻结，2019年底完成完整版Rel.16标准，推动5G商用进程。
• 中国联通与腾讯合作推出“王卡宽带”，作为互联网宽带服务，具有价格优势和安装效率高，有助于提升用户规模和增强用户粘性。
• 中国在5G标准制定中贡献显著，有助于中兴、华为等设备商提升市场份额，带动整个5G产业链发展。
• 部分运营商可能采用独立组网模式，以满足5G新场景需求，如mMTC和URLLC。
• 通信板块上周下跌1.96%，跑赢沪深300指数0.62个百分点，但跑输创业板指数3.19个百分点。

主要观点

5G标准进展

• 3GPP已冻结NSA标准，标志着5G建设初期的过渡方案启动。
• SA标准将在2018年6月冻结，未来将逐步替代NSA，以满足更复杂的5G应用场景。
• 中国在5G标准制定中的贡献不断上升，有利于国内设备商在5G时代占据有利位置。

中国联通发展动态

• 联通推出“王卡宽带”，结合腾讯资源，提升固网宽带业务。
• 联通混改完成后，与互联网巨头合作深化，预计2018年混改效果逐步显现，助力其业绩反转。

行业趋势

• 5G商用进程加速，预计2023年全球5G用户将超10亿，覆盖20%人口。
• 美国Verizon计划在2018年推出5G家庭宽带服务，覆盖约3000万户家庭。
• 云计算和数据中心需求增长，万国数据为阿里新建数据中心园区，推动云服务外包。

关键信息

重点公司表现

公司名称	评级	2017年EPS	2018年EPS	2019年EPS
烽火通信	增持	0.68	1.19	1.60
中兴通讯	增持	-0.56	1.21	1.56
中天科技	买入	0.52	0.95	1.20
海格通信	增持	0.23	0.32	0.43
海能达	增持	0.23	0.51	0.69
光迅科技	增持	0.45	0.68	1.04
迅游科技	增持	0.23	0.55	0.63

重点覆盖公司追踪

• 烽火通信、中兴通讯、中天科技、海格通信、海能达、光迅科技、迅游科技为本周重点推荐组合。

行业动态

• 发改委：2018年在不少于5个城市开展5G建设，重点覆盖复杂城区和室内环境。
• 中兴通讯：完成基于卫星共视技术的时间源测试，授时精度达±10ns，助力5G万物互联。
• 亨通光电：发行27.58亿元可转债，用于新一代光纤预制棒项目及其他业务拓展。
• 瞻博网络：发布首款光解耦产品，提升光网络灵活性并降低成本。
• Semtech：发布首款LoRa物联网微纳型标签，适用于物流、健康、资产跟踪等场景。
• 远传电信：转型物联网服务商，计划在2018年第二季度前实现全岛NB-IoT覆盖。

风险提示

• 运营商资本开支下滑
• 新技术商业化进程不及预期
• 25G EML高速光芯片产能释放不及预期
• 5G投资不及预期
• 军工订单采购数量不确定性

下周大事提示

• 多家通信行业上市公司将召开股东大会或发布相关公告。
• 包括佳创视讯、通鼎互联、中通国脉、捷顺科技、信威集团、北讯集团等。

股东增减持情况

• 多家公司的高管及股东在近一个月内有增减持行为。
• 光迅科技：多次减持，累计变动数量较大。
• 中富通：实际控制人增持，计划未来继续增持。
• 精伦电子：公司及高管多次增持，显示对公司未来发展的信心。

限售解禁情况

• 未来三个月有32家通信股面临限售解禁。
• 中通国脉、太辰光、移为通信等公司解禁股份占流通股比例超过30%。
• 解禁股份类型包括首发原股东限售股份、定向增发机构配售股份等。

总结

本报告总结了通信行业近期的进展与动态，涵盖5G标准、中国联通发展、行业趋势、重点公司表现、行业动态、股东增减持以及限售解禁情况。5G标准制定顺利推进，非独立组网为初期过渡方案，独立组网将逐步取代。中国联通通过与腾讯合作推出“王卡宽带”，提升固网宽带业务。行业整体表现波动，但部分领域如光通信、物联网及云计算发展迅速。重点公司如烽火通信、中兴通讯、中天科技等被推荐，显示出对行业未来的看好。同时，需关注股东增减持及限售解禁对市场的影响。