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格林大华期货LPG早报总结（20210817）

核心内容

本报告分析了2021年8月17日液化气（LPG）市场的走势及影响因素，指出LPG价格在短期内将继续震荡整理。主要原因是原油价格承压，但进口成本仍提供支撑，同时下游需求边际走弱，市场整体处于供需平衡的调整期。

主要观点

• 市场走势：LPG价格短期震荡，缺乏明确方向。
• 操作建议：建议投资者短期观望，可等待价格适当回调后再布局旺季合约的多单。

关键信息

利多因素

1. 国内消费量增长：2021年7月，国内液化气实际消费量为591.4万吨，环比增长107.32万吨，增幅达22.17%。
2. 福建供应收紧：古雷石化乙烯装置计划投料，导致福建地区液化气供应趋紧。
3. 进口货源稳定：进口货源供应保持稳定，进口气成本维持高位，对价格形成支撑。
4. 新增产能释放：金能科技90万吨装置或将8月底开车运行，预计提升进口需求。

利空因素

1. 商品量小幅增加：上周国内液化气商品量为47.58万吨，环比增加0.57%。
2. 下游开工率下降：
   • 烯烃深加工开工率44.77%，环比下降1.91%。
   • 烷基化开工率43.34%，环比下降0.14%。
   • PDH开工率78.16%，环比下降6.54%。
3. 消费量环比下降：6月份我国液化气市场表观消费量为542.50万吨，环比下降10.46%。
4. 库存小幅上升：截止8月12日，华东和华南库区总库存为99.57万吨，环比增加0.02万吨。

风险因素

1. 原油价格波动：原油价格的剧烈波动可能对LPG价格产生较大影响。
2. 中东装置增产：中东地区装置增产可能增加全球供应，对LPG价格形成压力。
3. 交割风险：LPG期货合约的交割可能带来价格波动。
4. 下游装置延迟投产：下游装置投产推迟可能影响需求端。
5. 海外疫情发展：海外疫情进展可能影响国际供应链及需求。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283