20211119-格林期货-LPG早报_2页_79kb

格林大华期货LPG早报20211119 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月19日国内LPG（液化石油气）市场的走势及影响因素。整体来看，LPG市场在短期面临震荡格局，主要受国内需求变化、国际原油价格承压以及海外供需动态影响。

主要观点

• 市场供需变化：本周国内LPG商品量环比增加，但整体需求仍受疫情等因素拖累，尤其是汽油需求下降，导致调油需求走弱。
• 化工需求表现：PDH（丙烷脱氢）利润持续倒挂，化工需求不乐观。不过，烯烃深加工、烷基化、MTBE等部分化工终端开工率有所回升。
• 价格走势：山东地区醚后碳四价格继续回升，基差修复，但国际原油价格承压，导致LPG期价短期震荡。
• 操作建议：建议投资者短期观望，或考虑PG2112合约逢高沽空。

关键信息

一、利多因素

• 终端需求回升：
  • 烯烃深加工开工率：42.78%，环比+1.09%
  • 烷基化开工率：39.91%，环比+1.21%
  • PDH开工率：88.46%，环比+0.91%
  • MTBE开工率：53.73%，环比+0.36%

二、利空因素

• 库存增加：截至11月18日，国内液化气商品量为53.44万吨，环比减少0.28万吨；华东、华南港区总库存为91.35万吨，环比增加5.87万吨。
• 国际价格下行：
  • 沙特阿美公司12月CP预期：丙烷827美元/吨，环比下跌28美元/吨；丁烷782美元/吨，环比下跌38美元/吨。
  • 2022年1月CP预期：丙烷799美元/吨，环比下跌25美元/吨；丁烷754美元/吨，环比下跌35美元/吨。
• 进口情况：
  • 2021年9月我国LPG进口量213.13万吨，环比增加0.19%
  • 丙烷进口量168.69万吨，环比增加5.35%
  • 丁烷进口量44.44万吨，环比减少15.5%

风险因素

• 原油和天然气价格波动：国际油价变化将直接影响LPG成本和价格走势。
• 交割风险：LPG期货合约临近交割，需关注实际交割品质量与数量。
• PDH装置投产进度：PDH开工率提升可能对丙烷需求产生影响，进而影响价格。
• 海外疫情进展：疫情对海外LPG供应和需求均有潜在影响，需密切关注。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性，亦不承诺报告内容的时效性。报告观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告内容不一致的其他报告。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283