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格林大华期货LPG早报20210723 总结

核心内容

格林大华期货发布的LPG早报指出，LPG（液化石油气）市场短期内呈现区间震荡调整态势，主要受到原油价格波动及基差走弱的影响。同时，市场对LPG的中线走势仍持看涨态度，认为其具备一定的上涨潜力。

主要观点

• 价格走势：LPG短期内受原油价格波动影响较大，基差走弱，市场呈现震荡调整格局。
• 操作建议：建议投资者对LPG2109合约轻仓尝试逢低做多，中线依然看好。
• 供需预期：7月份国内液化气产量预计下降至630万吨，环比减少3%；但民用气需求淡季逐渐结束，叠加金能科技45万吨PDH装置计划投产，预计供需预期将有所回升。
• 国际形势：北美丙烷丁烷累库不及预期，东北亚市场需求稳定，中东增产预期对当前外盘价格影响有限，外盘价格仍保持坚挺。

关键信息

利多因素

• 国内产量下降：预计7月国内液化气产量下降至630万吨，环比减少3%。
• 民用气需求回升：民用气商品量环比减少2.87%，但需求淡季接近尾声，预期回升。
• PDH装置投产：金能科技45万吨PDH装置计划于7月底投产，有望提升丙烷供应。
• 外盘价格坚挺：由于北美累库不及预期，东北亚需求稳定，外盘价格表现较强。

利空因素

• 表观消费量下降：6月份我国LPG表观消费量为542.50万吨，环比下降10.46%，但同比基本持平。
• 到船量减少：华南到船量约5.6万吨，较上周减少50%；华东到船量约11.11万吨，较上周减少43.8%。
• 深加工开工率下降：烯烃深加工开工率为44.59%，环比下降0.9%；烷基化开工率为43%，环比下降0.41%；PDH开工率78.15%，环比下降8.06%；MTBE开工率为56.45%，环比上升0.12%。

风险因素

• 原油价格波动：原油价格的剧烈变动可能对LPG价格产生较大影响。
• 中东增产进度：中东地区LPG装置增产情况可能改变市场供需格局。
• 交割风险：LPG2109合约的交割可能带来价格波动。
• 海外疫情进展：疫情的变化可能影响全球LPG需求和供应链稳定性。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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