20230428-浙商证券-玉马遮阳-300993.SZ-玉马遮阳点评报告_Q1收入超预期_期待内销引领成长_4页_752kb

玉马遮阳2023年第一季度报告分析：公司收入同比增长1438%至130亿元，超预期表现主要驱动力为国内疫后业务扩展。净利润同比增长3.1%至2702万元，但受国内毛利率较低拖累（大陆地区毛利率32% vs 海外45.18%），内销占比提升导致毛利率下降。公司通过新品发布和展会参与加速国内市场拓展，如五防PLUS系列新品升级，并在深圳国际家纺布艺展取得积极效果。海外需求面临压力，出口数据下滑，但预计Q2环比改善。毛利率预计随新品推广成熟而逐步回升，2023-2025年盈利预测显示营收和利润高速增长，维持买入评级。