20240429-国盛证券-甬金股份-603995.SH-一季度盈利同比大增_持续深加工转型_3页_674kb

甬金股份2024年一季度业绩总结与展望

根据近期发布的2024年一季度报告，甬金股份（603995）一季度实现显著业绩增长。报告显示，公司2024年一季度营业收入达到9305亿元，同比增长2429%；归属于母公司所有者的净利润达到122亿元，同比增长3046%；基本每股收益为0.32元，同比增长1429%。

第一季度表现：

• 净利润同比增长高达3046%；
• 环比来看，一季度净利润环比下降1159%；
• 扣除非经常性损益的净利润为115亿元，同比增长3214%，环比下降1667%；
• 销售净利率在一季度小幅回升，但毛利率略有下滑。

尽管公司一季度销售毛利率环比下降，但整体盈利能力依然强劲。产量方面，一季度冷轧不锈钢产品产量为775万吨，同比增长587%；销量为70万吨，同比增长471%，但环比略有下降。

2024年展望：
公司预计全年冷轧不锈钢产销量将达到320万吨，同比增长约135%。预计2024年营业收入将在435亿至480亿元之间，同比增长91%至204%；归属于上市公司净利润预计在620亿元至785亿元之间，同比增长368%至733%。

业务拓展与转型：
公司正稳步推进多个项目，包括靖江、越南、泰国等地的新建及扩建项目，以及浙江镨赛年产225万吨柱状电池专用外壳材料项目和中源钛业年产6万吨钛合金新材料项目。这些措施标志着公司从专注于钢铁行业向金属深加工和有色金属领域扩展，增加了业务多元化水平，提升了抵御单一行业周期波动的能力。

投资建议：
分析师维持“买入”评级，预计2024年至2026年，公司归母净利润将分别达到65亿元、73亿元、81亿元，对应PE分别为102倍、91倍、82倍。基于公司在不锈钢冷轧加工领域的优势及成本效益，长期成长性被寄予厚望。

风险提示：
需要注意的风险包括：上游原材料价格波动、产能扩张可能导致加工费下降、市场需求不及预期以及新业务发展的不确定性。

综上，甬金股份一季度业绩亮眼，未来增长空间广阔，公司通过多项目推进加速转型，巩固了在高端不锈钢加工领域的市场地位。