20240415-国盛证券-甬金股份-603995.SH-产销规模高增_持续深加工转型_3页_680kb

甬金股份2023年报点评总结

公司业绩回顾

• 2023年营收：实现398.74亿元，同比增长8.1%；
• 归母净利润：45.3亿元，同比下降69.4%；
• 四季度表现：归母净利13.8亿元，同比增长73%，环比增长353%；
• 毛利率与净利率：四季度销售毛利率、净利率逐步改善，毛利四项费用占比小幅上涨0.1pct。

2024年展望

• 销量目标：2024年产销量预计320万吨，同比增135%；
• 营收预测：营收在435-480亿元之间，同比增长9%-20%；
• 利润预测：归母净利润预计62-78.5亿元，同比增长368%-733%；
• 业务扩张：多个中建/在建项目释放产能，逐步向金属深加工拓展。

投资建议

维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为65亿元、73亿元、81亿元，对应PE分别为91倍、81倍、73倍。

核心看点

• 四季度业绩拐点显著，销量与毛利双驱；
• 多项目推进，产能扩张潜力大；
• 多元化业务布局应对周期波动。

风险提示

• 原料价格波动；
• 加工费不及预期；
• 新业务发展不确定。
• 不锈板材需求不及预期。