20211213-首创证券-_首创医药行业周报_首个国产新冠特效药获批EUA_剖析新冠治疗特效药投资机会_11页_1mb

首创医药行业周报总结

核心内容

本周医药生物板块表现较好，整体上涨1.08%，在SW一级行业中排名靠前。医药行业受政策影响明显，2021年全年表现不佳，下跌6.93%，跑输沪深300指数。医药生物行业估值处于长周期波动中枢下沿，具有一定的投资价值。

主要观点

• 首个国产新冠特效药获批EUA：腾盛博药的新冠病毒中和抗体联合治疗药物安巴韦单抗注射液（BRII-196）及罗米司韦单抗注射液（BRII-198）获得国家药监局应急批准，标志着我国在新冠治疗药物领域取得重要进展。
• 投资建议：建议战略性看好医药创新产业链，重点关注具有国内首个获批新冠抗体药物的腾盛博药、产品进度领先和临床效果优异的开拓药业，以及具有小分子和抗体双重布局的君实生物。
• 医药生物估值：医药生物（SW）全行业PE（TTM）为34.8倍，PB（LF）为4.32倍，处于十年长周期波动中枢下沿，具备投资潜力。

关键信息

1. 国产新冠特效药获批EUA，剖析新冠治疗特效药投资机会

• 腾盛博药：BRII-196/BRII-198联合疗法是首个获批的新冠抗体药物，可降低住院和死亡风险80%。
• 开拓药业：普克鲁胺作为小分子药物，可下调ACE2和TMPRSS2表达，阻止病毒入侵，正在进行多国III期临床试验。
• 君实生物：VV116是口服核苷类抗病毒药物，正在进行临床申请；JS016和JS026是中和抗体药物，具有广谱抗病毒能力。
• 其他研发进展：
  • SIM0417：由先声药业/中国科学院上海药物所研发，针对新冠病毒复制关键蛋白酶3CL。
  • DXP604：北京大学/丹序生物合作研发，针对S蛋白，正在进行国内Ⅱ期临床试验。
  • BDB-001：舒泰神研发的单抗药物，可控制炎症发展，用于调节人体免疫系统，正在进行全球多中心的II/III期临床试验。

2. 市场回顾

• 医药生物板块：本周上涨1.08%，排全部SW一级行业第11位。2021年以来下跌6.93%，跑输沪深300指数3.93个百分点，排第22位。
• 细分板块表现：
  • 医药商业：涨幅最大，上涨4.53%。
  • 化学原料药：跌幅最大，下跌1.64%。
  • 化学制剂：表现最弱，下跌23.48%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：一心堂（17.86%）、广誉远（17.67%）、桂林三金（16.96%）、益丰药房（14.41%）、新产业（13.82%）。
  • 跌幅前五：艾力斯-U（-13.56%）、ST百花（-12.73%）、九强生物（-10.99%）、贝瑞基因（-10.41%）、博晖创新（-10.24%）。

3. 医药生物估值

• PE（TTM）：34.8倍，处于十年长周期波动中枢下沿。
• PB（LF）：4.32倍，估值处于偏估值中枢区间下沿。
• 历史数据：医药生物估值处于波动区间下沿，未来一年收益率正值概率居中，显示出一定的投资吸引力。

4. 风险提示

• 医药政策风险：政策变化可能对行业产生较大影响。
• 降价超预期：集采等政策可能导致价格大幅下降。
• 系统风险：宏观经济和市场环境变化可能带来系统性风险。

行业动态

• 国家药监局发布19项医疗器械行业标准：涉及心血管植入物等，有助于提升行业规范。
• 工信部、卫健委征集医疗机器人典型应用场景：鼓励运用5G、AI等技术，推动医疗机器人应用。
• 阿斯利康长效抗体鸡尾酒疗法获FDA紧急使用授权：用于新冠暴露前预防，是首个获批的此类疗法。
• 罗氏TIGIT抗体免疫组合疗法在肺癌治疗中表现良好：联合PD-L1抑制剂，显著改善无进展生存期。

投资建议

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师信息

• 李志新：首创证券首席分析师，中国科学院生物化学与分子生物学博士，6年证券卖方从业经历，9年医药行业研究经验。
• 周贤珮：首创证券医药分析师，美国伊利诺伊理工学院金融学硕士，曾就职于信达证券，2021年加入首创证券。

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